Закрыть фоторежим
Закрыть фоторежим
Ваш регион:
^
Лента новостей
Новости Поиск Темы
ОК
Применить фильтр
Вы можете фильтровать ленту,
выбирая только интересные
вам разделы.
Идёт загрузка

Свертывание программы монетарного стимулирования в США может начаться уже в сентябре

21 августа 2013, 20:54 UTC+3
Тенденция к оттоку капиталов с развивающихся рынков продлится еще долго
Материал из 1 страницы
Фото EPA/ИТАР-ТАСС

Фото EPA/ИТАР-ТАСС

ВАШИНГТОН, 21 августа. /Корр. ИТАР-ТАСС Андрей Шитов/. Финансовые рынки в США уже заложили в свои прогнозы постепенный отказ властей страны от программы так называемого "количественного послабления", под которым понимается монетарное стимулирование американской экономики. Это подтвердил сегодня на экономическом семинаре в Национальном клубе печати США глава одного из крупнейших американских и мировых инвестиционных фондов - "Пимко" /PIMCO/ Мохамед Эль-Эриан. Под управлением PIMCO находятся активы почти на 2 трлн долларов.

Специалист сообщил, что прекрасно помнит те дни, когда руководство Федеральной резервной банковской системы США завело речь о свертывании программы, известной под англоязычной аббревиатурой QE. Впервые это прозвучало 22 мая, затем было подтверждено 19 июня, напомнил он. И с того самого момента начался рост процентных ставок.

"Теперь мы как рынок уже заложили в свои котировки существенное свертывание /программы/, которое может начаться уже в сентябре", - заявил Эль-Эриан. И это уже повлияло на ситуацию и на жилищном рынке, и на фондовых площадках, добавил он.

На его взгляд, ФРС сейчас "играет от обороны". Во- первых, банковское руководство, на его взгляд, старается "на словах отыграть назад" планы свертывания программы. Кроме того, он призвал обратить внимание на "второй инструмент", носящий "экспериментальный" характер, - "перспективное ориентирование". С помощью этого инструмента, по его убеждению, ФРС также пытается компенсировать последствия роста ставок.

В целом, с точки зрения Эль-Эриана, ФРС сейчас "не по своей воле, а вынужденно пытается использовать экспериментальную политику". "Это примерно то же самое, как если доктор дает вам лекарство, не прошедшее клинических испытаний, потому что ничего другого у него нет, - пояснил специалист. - А когда то не срабатывает, просто увеличивает дозу... Поэтому особенно важно обращать внимание на "побочные эффекты", и этим же объясняется обеспокоенность ФРС".

На вопрос о том, какого развития событий он ожидает в ближайшей перспективе, Эль-Эриан обрисовал два возможных сценария. Если политика ФРС сработает, хотя это, на его взгляд, и "маловероятно", она "подтянет к верху фундаментальные показатели", и свертывание программы окажется оправданным. В противном случае, который глава PIMCO считает более реалистичным, "цены на активы снизятся, отражая фундамент".

"Думаю, для возвращения к норме потребуется долгое время, - сказал далее финансист. - Готов биться об заклад, что без улучшения работы политической системы, без структурных реформ, без /ослабления/ встречных ветров, дующих нам в лицо из внешнего мира, ставки у нас будут оставаться невероятно низкими даже в 2016 году". Ранее ведущая диспута напоминала, что сейчас речь может идти о повышении учетных ставок банковского кредита с 2015 года.

Тенденция к оттоку капиталов с развивающихся рынков продлится еще долго 

Ранее на формирующиеся рынки пришли "очень большие капиталы", причем они туда "накачивались извне, а не притягивались изнутри", - отметил Эль-Эриан. Теперь идет обратный процесс, и "это вопрос не одной недели, а многих месяцев", добавил он.

На вопрос о том, верит ли он в инвестиционную привлекательность России, Эль-Эриан ответил: "Разумеется. Там много секторов. Но в настоящий момент инвестиционные потоки движимы, в основном, так называемыми техническими соображениями, т.е. люди ориентируются на фундаментальные показатели".

По мнению ряда аналитиков, в активах многих инвестфондов сейчас завышена доля облигаций. Тот же PIMCO считается едва ли не крупнейшим в мире держателем бондов. На вопрос о том, можно ли ожидать перетока части средств в акции и сырьевые активы, Эль-Эриан повторил: "Скорее всего, деньги потекут обратно в промышленно развитые страны. Вспомните о том, что я говорил о "туристических долларах".

Этот термин он действительно использовал на семинаре, рассуждая о перспективах стран с формирующимися рынками. "Остальному миру трудно прокладывать свой /экономический/ курс в мире, где США ведут себя так, как сейчас, - сказал специалист, возглавляющий помимо собственной компании еще и Совет по глобальному развитию при Белом доме. - В результате, самый мощный локомотив роста последних лет - развивающийся мир - замедляется".

"Возникает фактор риска, связанный с растущей политической непоследовательностью в таких странах как Бразилия, Индонезия, Индия, - пояснил руководитель PIMCO. - И дело не в том, что они вдруг превратились в недотеп. Им просто очень трудно осуществлять навигацию в мире, где постоянно происходят приливы и отливы капиталов. Они имеют дело с так называемыми "туристическими долларами", и это важно понимать".

"Когда турист приезжает в развивающуюся страну, он обычно полон энтузиазма, - продолжал Эль-Эриан. - Но страны-то он не знает, и при малейших неприятностях торопится в аэропорт - уезжать. За последнее время большие деньги были вытеснены из США. Но это просто переток, а не целенаправленные инвестиции. Это деньги инвесторов, которые по-настоящему не разбираются в тех рисках, которые на себя берут. И чуть что у них идет не так - пусть даже это явление временное, обратимое, - их первая реакция - выводить деньги".

"Именно это мы и наблюдаем сейчас в развивающемся мире, - констатировал американский финансист. - Это чрезвычайно дестабилизирующая тенденция для стран, которые до сих пор проводили весьма здравую политику".

В семинаре Эль-Эриан участвовал вместе с бывшим руководителем федеральной корпорации по страхованию банковских вкладов в США Шейлой Бэр и бывшим замминистра финансов Джоном Тейлором. Предметом обсуждения была экономическая ситуация в стране и перспективы ее дальнейшего оздоровления. Все специалисты согласны с тем, что в силу разногласий между исполнительной и законодательной ветвями власти в США главное воздействие на экономику сейчас осуществляется через Федеральную резервную систему. По их общему убеждению, той пора начинать отказываться от политики так называемого "количественного послабления", под которым понимается монетарное стимулирование экономики. Но все они убеждены, что этот процесс должен быть очень осторожным и постепенным. По образному выражению Эль-Эриана, который вообще использовал много автомобильных метафор, надо не "давить на тормоз, а несколько ослаблять нажим на педаль газа". 

Показать еще
В других СМИ
Реклама
Реклама