Ваш регион:
^
Лента новостей
Разделы сайта
Все новости
Новости Поиск Темы
ОК
Применить фильтр
Вы можете фильтровать ленту,
выбирая только интересные
вам разделы.
Идёт загрузка

Минфин может возродить рынок ГКО

24 ноября 2014, 16:32 UTC+3 МОСКВА 24, ноября. /ТАСС

Старт эмиссии коротких облигаций не потребует изменения законодательства, отметила заместитель председателя правления Сбербанка Белла Златкис

Поделиться
Материал из 1 страницы
Белла Златкис

Белла Златкис

© ИТАР-ТАСС

МОСКВА, 24 ноября. /ТАСС/. Минфин обсуждает возможность возвращения  государственных краткосрочных облигаций (ГКО) на финансовый рынок. Это дополнительный источник денег для бюджета, говорят экономисты и советуют снизить риски короткого долга, ограничив процентную ставку.

О том, что Минфин рассматривает возможность возвращения ГКО на рынок ценных бумаг, на заседании бюджетного комитета в Совете федерации сообщила первый замглавы Минфина Татьяна Нестеренко. "Эти инструменты разрабатываются, чтобы снизить риски неисполнения текущих обязательств в следующем году", - уточнила она.

По словам Нестеренко, вопрос рассматривается с учетом необходимости создать дополнительные инструменты размещения временно свободных средств.

"С этого года мы создаем репо overnight, размещение свободных средств бюджета на одну ночь. И наверное, будем опять восстанавливать при необходимости инструмент ГКО", - сказала Нестеренко, добавив, что, "когда ты имеешь возможность размещать средства на один день, нужно еще иметь возможность на очень короткое время занимать".

Короткие облигации - распространенная мировая практика, старт их эмиссии не потребует изменения законодательства, говорит заместитель председателя правления Сбербанка Белла Златкис, которая была одним из архитекторов системы ГКО в 1990-х на посту начальника управления госбумаг и финансовых рынков Минфина.

История ГКО

Государственные краткосрочные облигации вышли на рынок России в 1993 году. Бумаги на срок от трех месяцев до года Минфин выпускал для пополнения бюджета. Механизм ОФЗ - облигаций федерального займа на срок от одного года - заработал с 1995 года.

Рынок ГКО был ориентирован в основном на российских участников. Иностранные инвесторы могли работать с бумагами через уполномоченные банки и без права репатриации прибыли от операций с ГКО. Их доля на этом рынке к 1997 году составляла около 15%.

В 1997 году на фоне экономического кризиса в Азии и снижения цен на нефть ситуация на финансовом рынке России осложнилась. 17 августа 1998 года российское правительство объявило о техническом дефолте по ГКО и ОФЗ, начав реструктуризацию госдолга. Операции по ГКО с этого года были прекращены.

"ГКО опасны тем, что могут перевернуть пирамиду"

При росте инфляции и нестабильном курсе национальной валюты рисковая премия очень высока, и долгосрочные ценные бумаги продаются с большой доходностью.

"Это очень дорого. Поэтому многие страны выпускают краткосрочные бумаги. Но короткий долг опасен, потому что его надо рефинансировать, как это было в 1998 году. ГКО опасны тем, что могут перевернуть пирамиду", - напоминает Александр Хандруев из Российской академии народного хозяйства и госслужбы при президенте РФ, который в 1992-1998 годах занимал пост зампреда Центробанка.

Но Белла Златкис уверена, что ситуации в 2014 и 1998 годах "ровно противоположные, потому что сейчас госдолга практически нет".

"Использовать ГКО можно только для одной цели - сглаживания колебаний ликвидности федеральной казны. Это не способ финансирования проектов, а способ сглаживания колебаний, что, конечно, хорошо понимают в Минфине. Поэтому если внутри года существуют кассовые разрывы, то это очень правильный и нужный инструмент, его весь мир использует. Но сейчас казна размещает деньги на рынке, поэтому особого смысла занимать и одновременно размещать деньги на рынке я не вижу", - отмечает Златкис.

Необходимо развивать наряду со средне- и долгосрочным долгом еще и краткосрочный, согласен Хандруев. "Вопрос в том, какая по ним доходность и к каким последствиям это может привести. Можно ввести такое правило, что доходность не может быть выше 1-2 процентного пункта плюс инфляция", - считает он.

Когда нет готовности занимать на больших ставках надолго, можно попытаться закрывать потребность в деньгах краткосрочными займами по более низким ставкам, добавляет главный экономист по России и Казахстану ING Дмитрий Полевой. Потенциальными участниками нового рынка ГКО он считает банки, включая специализирующиеся на рознице. "Спрос будет, но вопрос, какая цена", - заключил эксперт.

Показать еще
Поделиться
Новости smi2.ru
Новости smi2.ru
Загрузка...
Реклама
Новости партнеров
Реклама