Закрыть фоторежим
Закрыть фоторежим
Ваш регион:
^
Лента новостей
Новости Поиск Темы
ОК
Применить фильтр
Вы можете фильтровать ленту,
выбирая только интересные
вам разделы.
Идёт загрузка

ЦБ РФ 30 апреля может сыграть на ослабление рубля

29 апреля 2015, 10:13 UTC+3 МОСКВА /Корр. ТАСС, Алина Евстигнеева
Аналитики считают, что к этому может привести снижение ключевой ставки с 14% годовых до 12,5%
Материал из 1 страницы
© Вячеслав Прокофьев/ТАСС

МОСКВА, 29 апреля. /Корр. ТАСС Алина Евстигнеева/. Банк России снизит 30 апреля ключевую ставку с 14% годовых до 12,5%, создав предпосылки для некоторого ослабления рубля, считают большинство (8 из 15) опрошенных ТАСС аналитиков.

Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) необходимо для снижения рисков затяжной рецессии и стало возможно благодаря торможению инфляционных ожиданий и мощному укреплению национальной валюты.

Эксперты единогласны во мнении, что регулятор будет снижать ставку, их оценки расходятся лишь в масштабах этого снижения. 5 аналитиков (из HSBC Bank, Bank of America Merrill Lynch, БКС, "Открытие Капитала" и Альфа-банка) ожидают уменьшения ставки на символический 1% пункт, еще 8 экспертов (из Металлинвестбанка, Credit Suisse, Sberbank CIB, Deutsche Bank, "Уралсиб Кэпитал", "Ренессанс Капитала", Газпромбанка и Сбербанка) прогнозируют снижение ключевой на 1,5 пп, и только два экономиста (из ВТБ Капитала и Райффайзенбанка) надеются на падение ставки сразу на 2 пп.

"Баланс между инфляционными рисками и рисками замедления экономики находится в диапазоне 1-2 пп. Золотая середина лежит на уровне 1,5", - объясняет свой прогноз Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank.

Заявление российского ЦБ будет опубликовано через день после заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, за которым рынок смотрит в ожидании сигналов о возможном повышении ставки, что приведет к укреплению доллара, а также в преддверии длинных майских праздников, в течение которых биржевая активность будет низкой.

Основной индикатор ожиданий рынка - трехмесячная ставка MosPrime - с момента прошлого заседания совета директоров ЦБ РФ (13 марта) снизилась на 1,45% до 14,38%, что говорит об ожиданиях рынком снижения ключевой ставки на 1,5 пп - это совпадает с прогнозами аналитиков. Годовая инфляция за тот же период изменилась незначительно - с 16,7% на 10 марта до 16,8% на 20 апреля. Впрочем, по заявлению замминистра финансов Максима Орешкина, среднесрочные инфляционные ожидания, на которые и ориентируется Банк России, снижаются быстро и создают предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Благоприятная ситуация сложилась для снижения ставки и по мнению министра экономического развития Алексея Улюкаева.

Рубль прежде всего

При стабилизации инфляции и снижении рисков рецессии (Минфин считает, что поквартальный рост ВВП может состояться уже в 3-м квартале) на первый план среди аргументов при принятии решения о ставке выходит рубль. С середины марта национальная валюта основательно укрепилась: доллар с отметки 60,96 руб./долл. (официальный курс на 13 марта) рухнул до 50,25 руб./долл. (на 25 апреля) и сейчас продолжает торговаться вблизи уровней 51-52,5 руб./долл.. Курс рубля к доллару с момента последнего заседания вырос на 17,5%.

По мнению главного аналитика Сбербанка Михаила Матовникова, такое мощное укрепление рубля является проблемой. "У нас курс никак не может упасть, он остается достаточно крепким. ЦБ считает, что он должен быть в районе 55 руб./долл.. А когда он находится на уровне 50-52, это плохо и для бюджета, и для производителей. Какие-то шаги, которые могли бы способствовать ослаблению рубля, были бы правильными. Это тот самый монетарный шаг, на который ЦБ может пойти", - считает он.

Соглашается с Матовниковым его коллега из "Открытие Капитала" Дарья Исакова. "Наблюдаемый валютный курс рубля - это не фундаментальный курс, он крепче, при стоимости нефти, которая заложена в сценарии Центрального банка", - уверена она.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина на брифинге по итогам прошлого заседания совета директоров заявляла, что курс рубля недооценен на 10%, то есть, по расчетам ТАСС исходя из курса на 13 марта (дату заявления), должен быть на уровне 54,9 руб./долл.

Другие аналитики считают, что укрепление рубля лишь дает ЦБ пространство для маневра. "Укрепление рубля, обусловленное сочетанием трех факторов - сокращения премии за геополитический риск, устойчивого подъема котировок нефти и возобновления интереса международных инвесторов к рублевым активам - дает регулятору пространство для маневра", - уверен главный экономист ВТБ Капитала Владимир Колычев, ожидающий снижения ставки сразу на 2 пп.

Впрочем, ЦБ РФ ранее уже успешно ослаблял рубль через трижды произведенное удорожание предоставления валютной ликивдности - в первую очередь, по валютному РЕПО, ставки по которому сроком на неделю выросли с льготных LIBOR + 0,5 пп до вполне рыночных LIBOR + 2 пп. "У ЦБ есть второй тип ставок, которыми он управляет, - ставки по предоставлению валютного РЕПО. Для сдерживания укрепления рубля можно еще раз их повысить", - считает Максим Петроневич из Газпромбанка, который отмечает, что это вероятнее, чем агрессивное снижение в этих же целях ставки ключевой.

По мнению директора операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергея Романчука, даже если регулятор хочет предотвратить чрезмерное укрепление национальной валюты, снижение ставки на 1,5 пп к этому не приведет. "Это будет нейтральным событием для курса, поскольку примерно такое движение рынок и прогнозирует", - полагает он.

Ставка в 10%

Агрессивного снижения ставки до уровня ниже 12% годовых аналитики пока не ожидают: во-первых, регулятор должен оставить себе пространство для маневра, поскольку все еще существуют риски ухудшения геополитической ситуации, во-вторых - резкое снижение ставки снизит депозитную активность граждан, что навредит банковскому сектору.

При этом до конца года аналитики ожидают снижения ставки в среднем до 10% "В рыночных котировках заложено более серьезное снижение ставки, как на этом заседании, так и на горизонте трех месяцев. На горизонте трех месяцев рынок ожидает снижения ставки более, чем на 3 пп" - считает аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова. Олег Кузьмин из "Ренессанс Капитала" и Ирина Лебедева из "Уралсиб Кэпитал" прогнозируют, что ключевая ставка составит 10% к концу текущего года.

Такой прогноз совпадает с желаниями бизнеса, который жалуется на сложившиеся сегодня непомерно высокие ставки по кредитам. "Комфортно работать, то есть иметь возможность финансировать оборотный капитал и минимальные инвестиции (в т.ч. - импортозамещающие) можно при ставке ЦБ 10-12%", - оценивает председатель комитета "Деловой России" по ДКП, управляющий директор Arbat Capital Алексей Голубович.

Интригой в заседании ЦБ может стать только участие министра финансов Антона Силуанова и, возможное, - министра экономики Алексея Улюкаева, которых пригласил Банк России. Оба имеют право участия в таких заседаниях, но голосовать не могут. Как пояснили в пресс-службе регулятора, личное участие министров очень важно, особенно с учетом того, что они "достаточно регулярно публично высказываются о ключевой ставке. Это поможет министрам лучше понимать аргументы Банка России при принятии решений".

Прогнозы экспертов
Аналитик Компания Прогноз
Алексей Погорелов Credit Suisse12,5
Александр Морозов HSBC Bank13
Владимир Колычев ВТБ Капитал12
Мария ПомельниковаРайффейзенбанк 12
 Sberbank CIB 12,5
Владимир Тихомиров БКС 13
Ярослав ЛисоволикDeutsche Bank12,5
Ирина ЛебедеваУралсиб 12,5
Дарья ИсаковаОткрытие 13
Олег Кузьмин Ренессанс Капитал12,5
Максим ПетроневичГазпромбанк 12,5
Наталия Орлова Альфа-банк 13
Михаил Матовников Сбербанк 12,5
Сергей Романчук Металлинвестбанк 12,5
Владимир ОсаковскийBank of America Merrill Lynch13

Среднее значение прогноза 12,57.

Показать еще
В других СМИ
Реклама
Реклама