МОСКВА, 30 августа. /ТАСС/. Умеренные по падению, но затяжные кризисы (называемые "черными индейками") могут оказаться не менее разрушительными для внутренних сбережений, чем резкая, но непродолжительная просадка фондовых индексов ("черный лебедь"). К такому выводу пришли эксперты Лаборатории исследований рынка инвестиций (ЛИРИ) компании "Альфа-капитал" в синергии с экспертами Лаборатории анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС.
Более того, "черные индейки" не являются редкими событиями - многие рынки непрерывно живут в состоянии восстановления от прошлых шоков, говорится в исследовании (есть в распоряжении ТАСС), которое нацелено предоставить системный взгляд на параметры финансовых кризисов за период с 1969 года по июнь 2024 года.
Так, большинство (78 из 89) агрегированных и страновых индексов семейства MSCI до сих пор не восстановились после различных спадов в прошлом. Российский рынок успел пережить пять падений на 60% и более, но только события 2008 и 1997 годов вошли в список 100 худших кризисов в мире, заняв 40-е и 76-е места. Значительное влияние на скорость восстановления российских акций оказывала валютная переоценка: средняя продолжительность снижения рублевого индекса Мосбиржи была почти вдвое меньше, чем долларового РТС.
Динамика индексов полной доходности также свидетельствует о том, что высокие дивиденды по акциям существенно ослабляют пагубное воздействие кризисов. Российский рынок не исключение: с учетом дивидендной доходности индекс Мосбиржи полностью восстановил позиции после предыдущих снижений.
Новый взгляд на кризисы
"Представленное исследование - первый, но уже масштабный совместный проект нового подразделения "Альфа-капитал" с одной из ведущих научных финансово-экономических лабораторий в России. Такое сотрудничество открывает новые грани на стыке фундаментальной академической науки и практического опыта. Глубокое понимание тектонических процессов в экономике помогает увереннее прогнозировать различные сценарии поведения финансовых рынков, формировать инвестстратегии с опорой на эмпирический базис. Ценность таких исследований особенно важна в потоке событий, влияющих на фондовые рынки", - прокомментировала генеральный директор УК "Альфа-капитал" Ирина Кривошеева.
"Финансовые кризисы опасны для долгосрочных сбережений, но мы не всегда правильно понимаем эти риски. Не столь важны мгновенные потери стоимости финансовых активов в результате прилета "черного лебедя", сколько способность рынка быстро восстанавливаться. В исследовании рынков акций широкого круга стран мы предлагаем новый взгляд на финансовые кризисы, ранжируя их силу не только по глубине падения, но и по длительности восстановления за последние 55 лет. Это позволило показать, что долгосрочные сбережения успешнее реализуются в тех странах, которые лучше справляются с восстановлением фондовых рынков и обеспечивают их долгосрочную стабильность. В наших ренкингах силы финансовых кризисов российский рынок является середнячком, что позволяет надеяться на возможность успеха в реализации стратегий долгосрочных сбережений", - также рассказал заведующий лабораторией ИПЭИ РАНХиГС Александр Абрамов.