Родился 26 августа 1957 г. в Перми.
В 1979 г. окончил механико-технологический факультет Пермского политехнического института (ныне Пермский национальный исследовательский политехнический университет). В 2001 г. - Академию народного хозяйства при правительстве РФ (ныне Российская академия народного хозяйства и государственной службы при президенте РФ) по программе "Подготовка управленческих кадров для организаций народного хозяйства".
С 1979 г. начал работать сменным мастером на Пермском моторостроительном заводе им. Я. М. Свердлова (впоследствии Пермское производственное объединение "Моторостростроитель" им. Я. М. Свердлова, затем ОАО "Пермские моторы"; ныне АО "ОДК - Пермские моторы", входящее в структуру Объединенной двигателестроительной корпорации Ростеха). Впоследствии стал начальником цеха предприятия.
С 1995 г. занимался решением организационных вопросов по учреждению ОАО "Протон - Пермские моторы" ("Протон-ПМ"), которое создавалось на базе "второго производства" (по изготовлению жидкостных ракетных двигателей) холдинга "Пермские моторы".
В 1996 г. был назначен директором производства и первым заместителем гендиректора ОАО "Протон-ПМ", образованного в составе "Пермских моторов".
С 2006 г. по декабрь 2014 г. занимал должность генерального директора ОАО "Протон-ПМ" (ныне ПАО "Протон-ПМ", входит в интегрированную структуру НПО "Энергомаш" им. академика В. П. Глушко госкорпорации "Роскосмос").
С декабря 2014 г. по август 2015 г. был заместителем гендиректора АО "Объединенная ракетно-космическая корпорация" (100% акций ОРКК принадлежит Роскосмосу) по развитию производства.
С 31 августа 2015 г. Игорь Арбузов является генеральным директором АО "НПО "Энергомаш" имени академика В. П. Глушко" (г. Химки, Московская обл.; ведущий разработчик жидкостных ракетных двигателей в России).
Автор и соавтор ряда научно-производственных патентов и изобретений в области технологии изготовления ракетных двигателей.
Награжден медалями ордена "За заслуги перед Отечеством" I (2020) и II (2011) степеней.
Лауреат двух премий правительства РФ в области науки и техники: 1998 ("за создание и отработку модернизированного двигателя 14Д14 для ракеты-носителя "Протон", позволившие обеспечить выход на международные рынки коммерческих услуг"), 2007 (за создание и отработку нового российского космического ракетного комплекса "Протон-М").
Имеет награды Роскосмоса: знак "За содействие космической деятельности" (2012), медаль им. академика В. П. Глушко (2017).
Почетный гражданин Перми (2014).