Все новости

Долги в наследство

Большая часть задолженности по кредитам и займам досталась дальневосточным компаниям "по наследству" - около 39,9 млрд рублей были накоплены предприятиями РАО "ЕЭС России" до создания "РАО ЭС Востока"

Еще одна проблема, стоящая перед "РАО ЭС Востока", - высокая закредитованность холдинга. По состоянию на 1 июля текущего года общая задолженность по кредитам и займам компаний холдинга составила 87,92 млрд руб. Значительная часть этой суммы досталось дальневосточным компаниям "по наследству" - около 39,9 млрд руб. были накоплены предприятиями РАО "ЕЭС России" до создания "РАО ЭС Востока" в июле 2008 года.

Причины же, по которым задолженность к настоящему времени практически удвоилась, просты: возрастающий дефицит финансирования инвестиционной программы и оборотных средств на фоне убыточности основной деятельности холдинга. По сути, это плата за работу в условиях тотального тарифного регулирования на Дальнем Востоке. По данным компании, покрытие недостатка средств в результате принимаемых тарифно-балансовых решений обошлось холдингу в 16,15 млрд руб. На пополнение оборотных средств (в том числе покрытие роста дебиторской задолженности) было привлечено еще 11,37 млрд руб. А в проекты, не предусматривающие возврат инвестиций и реализованные по поручению государства (среди них газификация объектов генерации и подготовка энергетический инфраструктуры для саммита АТЭС-2012 во Владивостоке), было инвестировано еще 20,5 млрд руб. кредитов.

Согласно отчетности по МСФО, крупнейшими кредиторами "РАО ЭС Востока" по долгосрочным обязательствам являются материнский холдинг "РусГидро" (23,3 млрд руб.), а также госбанки - Сбербанк (14,5 млрд) и ВТБ (4,5 млрд). Хотя в целом долговую нагрузку по группе компаний "РАО ЭС Востока" ее топ-менеджмент оценивает как нормальную, все же основные усилия в финансовой политике холдинга направлены на замещение краткосрочных обязательств "длинными кредитами" (как правило, пятилетними). Сложным остается финансовое положение Дальневосточной распределительной сетевой компании (ДРСК), которая из-за прекращения договоров "последней мили" (механизм взимания дополнительной платы с потребителей в пользу распределительных сетей) в 2011-2013 годах потеряла более 9 млрд руб. Кстати, чтобы платить зарплату, обеспечивать энергоснабжение и осуществлять подготовку к отопительному сезону, в тот период компании холдинга "РАО ЭС Востока" были вынуждены кредитоваться, в том числе с привлечением "РусГидро". С 2014 года в Амурской и Еврейской автономной областях режим "последней мили" был продлен до 2029 года, что позволило ДРСК вздохнуть свободнее. Но с потерянными доходами вопрос до сих пор окончательно не решен. 

Кардинально решить проблему долговой нагрузки своей дальневосточной "дочки" "РусГидро" рассчитывает с помощью дополнительной эмиссии акций компании в пользу банка ВТБ (не более 20% в капитале). Предварительное соглашение было подписано в июле; оно предусматривает возможность участия банка в допэмиссии акций ПАО "РусГидро" на сумму до 85 млрд руб. с одновременным заключением форвардного контракта сроком на пять лет. Привлеченные средства предполагается направить на оптимизацию структуры капитала компаний "РАО ЭС Востока", в том числе на рефинансирование долгового портфеля. В течение срока действия форвардной сделки ВТБ сможет продать свой пакет стратегическому инвестору (есть планы правительства РФ по частичной приватизации "РусГидро" с сохранением доли владения государства на уровне не менее 50% плюс одна акция).