Четверг, 26 июля, стал черным днем для Facebook: стоимость акций компании рухнула на 19%, а сама она потеряла более $120 млрд капитализации. Между тем, хотя падение акций и вызвало весьма громкий эмоциональный резонанс, влияние этого обрушения на общий рынок было весьма ограниченным — индекс NASDAQ в тот же день просел лишь на 1%. "Эффект Facebook" будет носить краткосрочный характер — собственно, так уже происходило в марте...
Тогда, напомню, акции Facebook сильно падали на фоне обвинений компании в ненадлежащем обращении с персональными данными. Однако рынки довольно быстро восстановились и пошли выше. Что касается самой компании, то для Facebook, судя по всему, наступает новый этап — длительный период постоянно замедляющихся темпов роста.
Хотя, безусловно, есть соблазн "подобрать" бумагу на падении, но я бы рекомендовал пока воздержаться от покупок
— компания остается дорогой по мультипликаторам, и этот момент будет оказывать серьезное давление на ее акции.
Эмоциональная реакция очень скоро забудется — уверен, что уже через несколько дней вся эта история с обрушением акций Facebook начнет постепенно отходить на второй план и инвесторы вновь станут уделять больше внимания другим факторам, которые по большей части выглядят довольно позитивными.
Так, в Америке, Европе, Азии продолжается сезон корпоративных отчетностей, которые пока выходят по большей части лучше ожиданий и оказывают неплохую поддержку фондовому рынку. Причем это касается и технологического сектора. Сильные квартальные отчеты недавно опубликовали Amazon, Intel, AMD, а в ближайшие дни инвесторы будут следить за результатами Twitter и Apple.
Положительным фактором для рынков акций является и в целом неплохой макроэкономический фон. Вот-вот выйдут предварительные данные по динамике ВВП США за II квартал. Пока согласно консенсус-прогнозу, темпы роста американской экономики существенно ускорились — до 4,2% с 2,4% в I квартале.
Если реальная цифра окажется близкой к ожиданиям, то это также будет поддерживать настроения на рынках в ближайшие несколько недель. Кроме того, результаты недавней встречи главы Еврокомиссии Юнкера с президентом США Трампом позволяют рассчитывать на то, что полноценной торговой войны, которая могла бы резко замедлить глобальный экономический рост, все же удастся избежать.
О том, что рынок технологических компаний переоценен, перенакачан деньгами, говорят уже довольно давно. Даже придумали специальные аббревиатуры типа FANG (придумал Джим Крамер — прим. ТАСС) для обозначения самых дорогих компаний хайтека (речь идет о Facebook, Amazon, Netflix и Google. Существует еще две аббревиатуры — FAAMG, куда входят еще Apple и Microsoft, но уже без Netflix, а также FAANG — сюда входят вышеперечисленные компании, но вместо Microsoft включен Netflix — прим. ТАСС).
И действительно, данный сектор торгуется с ощутимо более высокими оценочными мультипликаторами по сравнению с другими секторами, что вызывает опасения у все большего числа инвесторов: в случае резкого ухудшения настроения на рынках именно технологические акции, скорее всего, пострадают больше других, что уже происходило в прошлом. Но надо отметить, что завышенные мультипликаторы хайтека в значительной степени объясняются высокими темпами роста финпоказателей компаний. И если посмотреть на индикаторы, которые в явном виде учитывают темпы роста, — например, довольно популярный коэффициент PEG (финансовый коэффициент, который сопоставляет цену акции с прибылью на акцию с учетом прогнозируемого годового процента роста чистой прибыли компании — прим. ТАСС), то высокотехнологичные компании уже не выглядят так сильно переоцененными.
Слабые результаты Facebook за II квартал, безусловно, бросят тень на сектор технологических компаний, подставив под сомнение их способность удержать высокие темпы роста, наблюдавшиеся в прошлом
Однако если в ближайшие дни не произойдет какого-то нового "эпик фейла" — то есть еще какая-то крупная хайтек-компания не выступит в ключе Facebook — и на рынке не будет каких-то сильных потрясений, отношение инвесторов к хайтеку быстро восстановится. И не исключено, что в предстоящие месяцы капитализация какой-нибудь высокотехнологичной компании наконец-то достигнет знаменательной отметки $1 трлн (первые кандидаты — Amazon и Apple).