Аналитики ЦБ сочли завышенной заложенную в новом бюджетном правиле цену на нефть

МОСКВА, 26 августа. /ТАСС/. Аналитики Банка России назвали завышенными цену на нефть и объем ее добычи, заложенные в новой модификации бюджетного правила. Соответствующая оценка содержится в аналитической записке департамента исследований и прогнозирования ЦБ. Документ отражает личную позицию авторов и может не совпадать с официальной позицией ЦБ.

В июле газета "Ведомости" со ссылкой на источники сообщала, что Минфин предложил модифицировать бюджетное правило в следующих параметрах: ориентироваться при расчете базовых нефтегазовых доходов на цену отсечения в $60 за баррель и зафиксировать объем добычи на уровне 9,5 млн баррелей в сутки.

"В озвученной Минфином России новой модификации бюджетного правила базовые цена нефти и объем добычи нефти представляются нам завышенными. Исходя из ожидаемой нами динамики цены прибыльности добычи сланцевых производителей и цены нефти, балансирующей государственные бюджеты основных стран - экспортеров нефти, цена нефти Urals $60 за баррель кажется существенно превышающей равновесный уровень для средне- и долгосрочного периода, - говорится в аналитической записке департамента ЦБ. - Аналогичные, хотя и заметно более низкие риски мы видим и со стороны объема добычи нефти в случае его фиксации на уровне 9,5 млн баррелей в сутки. Это означает высокие риски формирования резервов в ФНБ в периоды относительно благоприятной внешней конъюнктуры в объемах, недостаточных для покрытия отрицательного разрыва между фактическими и базовыми нефтегазовыми доходами в периоды, когда цена нефти будет ниже базовой".

В новых реалиях, с учетом значительно расширившегося дисконта нефти Urals к Brent, для поддержания долгосрочной устойчивости государственных финансов и сохранения способности проведения контрциклической бюджетной политики более рациональным вариантом представляется сохранение текущего уровня базовой цены нефти, считают аналитики. "Кроме того, представляется целесообразным снижение используемого в расчетах объема добычи нефти. Альтернативным вариантом может стать сохранение текущего механизма, в рамках которого объем добычи нефти не фиксируется для расчета базовых нефтегазовых доходов", - подчеркивают аналитики.

Модификация бюджетного правила

Ранее Минфин РФ внес в правительство предложения по новым параметрам бюджетного правила. При этом глава Минфина Антон Силуанов заявлял, что разработка новых параметров бюджетного правила находится на активной стадии. Он также уточнял, что изменения бюджетного правила будет учитывать объем добычи и экспорта углеводородов.

Кроме того, по словам министра, Минфин предлагает реализовать полный переход к новому бюджетному правилу к 2025 году, предусмотрев переходный период в течение двух лет. Таким образом, следующая бюджетная трехлетка будет формироваться исходя из новых бюджетных правил.