Банк России: годовая инфляция в марте замедлится до 7,4-7,6%

МОСКВА, 18 марта. /ТАСС/. Годовая инфляция в марте замедлится до 7,4-7,6%, но в июне вырастет до 8,1-8,5% из-за низкой инфляции в июне 2015 года (эффект базы). Об этом говорится в докладе Банка России о денежно-кредитной политике.

"По оценкам Банка России, годовая инфляция в марте 2016 г. составит 7,4-7,6%, оказавшись заметно ниже ожидаемого Банком России год назад уровня (9%)-10%. При этом с учетом действия эффекта базы в июне годовой темп инфляции повысится до 8,1-8,5%, что несколько выше прогноза, представленного в предыдущем докладе", - отмечается в докладе.

Инфляционные риски

Рост денежной массы в 2017-2018 гг на 8-12% может являться источником инфляционного риска, указывают в ЦБ. "Темпы прироста денежной массы в 2017-2018 гг прогнозируются в диапазоне 8-12%. Прогнозируемые темпы роста денежной массы могут являться источником инфляционных рисков на прогнозном горизонте", - говорится в докладе.

Как отмечается в докладе, с учетом совокупности факторов со стороны спроса и предложения кредит нефинансовым организациям и населению в рублях и иностранной валюте за 2016 год вырастет, по оценкам, на 3-6%. Рост денежной массы в национальном определении по-прежнему будет опережать увеличение кредита экономике за счет вклада чистого кредита правительству со стороны банковской системы (на фоне расширения дефицита бюджета) и составит 8-11% в 2016 году, отмечается в документе ЦБ.

Дальнейшее смягчение денежно-кредитных условий в 2017-2018 годах, постепенное восстановление доходов экономических агентов и нормализация долговой нагрузки будут определять постепенное повышение спроса на заемные ресурсы, говорится в документе.

Годовые оценки инфляции и ВВП

ЦБ РФ сохраняет свой среднесрочный ориентир по инфляции в 2017 году и 2018 году на уровне 4%, но ухудшил прогноз по росту потребительский цен в 2016 году.

Если ранее ЦБ ожидал инфляцию в 2016 году на уровне 5,5-6,5%, то новый прогноз предусматривает ее значение по итогам года в 6-7%.
Ухудшились и ожидания Банка России по динамике ВВП России на указанный период. Согласно новым данным, снижение ВВП в 2016 году составит 1,5-1,3%, в 2017 году - рост около ноля и в 2018 году - рост на 1,5-2%

Инвестиции и отток капитала

Падение инвестиций в основной капитал в первом квартале 2016 года составит 5-7% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, также указывает ЦБ.

Отток капитала из РФ, по обновленным данным ЦБ, в 2016 году составит $40 млрд, в 2017 году - $47 млрд  и в 2018 году - $52 млрд.
Ранее прогноз Банка России предусматривал отток капитала $53 млрд, 48 млрд долларов и 46 млрд долларов, соответственно.

О курсе рубля

Ослабление рубля в начале 2016 года было несколько больше фундаментально обоснованного, говорится в докладе. 

"Динамика реального обменного курса в основном определялась изменением условий торговли для российской экономики. Однако масштаб ослабления рубля в этот период (декабрь 2015 г. - начало 2016 г. - прим.ред.), по оценкам Банка России, был несколько больше фундаментально обоснованного, отражая возросшую нервозность участников рынка при восприятии рисков в глобальной экономике", - говорится в документе.

Реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам снизился на 5,8% в декабре 2015 г., а затем - на 6,4% в январе 2016 года.

Вместе с тем реакция российских компаний и домохозяйств на снижение курса рубля оказалась довольно умеренной, отмечает регулятор. Объемы операций населения с наличной иностранной валютой стабильно сохранялись на относительно низком уровне. "Также не наблюдалось роста спроса на иностранные финансовые активы. Происходивший небольшой рост показателя долларизации депозитов населения и организаций был в основном обусловлен эффектом переоценки валютных депозитов", - говорится в документе. 

О профиците счета текущих операций и торгового баланса РФ

Положительное сальдо торгового баланса РФ при реализации базового сценария денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ РФ составит в 2016 году $106 млрд.  До этого ЦБ прогнозировал профицит торгового баланса в текущем году на уровне $136 млрд. Согласно обновленному прогнозу, этот показатель в 2017 году составит $114 млрд и $133 млрд в 2018 году.

Положительное сальдо счета текущих операций РФ в 2016 году составит $40 млрд. Предыдущий прогноз Центробанка подразумевал профицит счета текущих операций в текущем году в размере $56 млрд.

Согласно обновленному прогнозу, этот показатель в базовом сценарии в 2017 г. составит $44 млрд, а в 2018 г. - $51 млрд.

Связано это с тем, что в старом прогнозе Банк России исходил из среднегодовой стоимости нефти марки Brent в 50 долларов за баррель. В новом же прогнозе при базовом сценарии Центробанк ожидает, что в 2016 году средняя стоимость нефти составит 30 долларов за баррель в 2016 году, $35 за баррель в 2017 году и $40 за баррель в 2018 году.

По ожиданиям ЦБ, профицит счета текущих операций в 2017 году и 2018 году составит $44 млрд и $51 млрд соответственно, а профицит торгового баланса - $114 млрд и $133 млрд.

О выпуске собственных облигаций

В документе также отмечается,  что регулятор может принять решение о выпуске собственных облигаций при структурном профиците ликвидности, который, как ожидается, уже в текущем году может прийти на смену структурному дефициту ликвидности банковского сектора.

"По мере увеличения профицита ликвидности Банк России может принять решение о компенсации ее среднесрочного избытка путем выпуска собственных облигаций", - говорится в докладе.

О мерах поддержки банковского сектора

ЦБ РФ сохранит операции валютного рефинансирования для банков на 2016-2018 гг на фоне ожидаемого продления санкционного режима и закрытости внешних рынков. 

"Учитывая ожидаемое сохранение санкций в отношении России в 2016-2018 годах, Банк России будет предоставлять кредитным организациям возможность пролонгации задолженности по операциям валютного рефинансирования в течение всего прогнозного периода. Вместе с тем, есть вероятность, что спрос на данные операции может оказаться ниже", - указано в материалах регулятора.