Распродажа "Роснефти": государство может потерять контроль над компанией

МОСКВА, 28 октября. /Корр. ТАСС Юлия Темерева/. Сегодня источник в финансово-экономическом блоке правительства РФ сообщил, что "Роснефтегазу", через который государство владеет 69,5% "Роснефти", может быть поручено продать в 2017 году еще 10% акций. При том, что сейчас правительство готовится к приватизации 19,5% акций "Роснефти", в случае продажи обоих пакетов, РФ потеряет контроль в крупнейшей отечественной нефтяной компании.

"Конечно, возможна (продажа еще 10% акций "Роснефти". - Прим. ТАСС). Если у нас сейчас это все пройдет успешно (продажа 19,5% акций "Роснефти". - Прим. ТАСС), то 10% "Роснефти", скорее всего, нам даже придется продавать", - говорил собеседник агентства.

В свою очередь в Минэкономразвития ТАСС подчеркивали, что правительство сосредоточено на готовящихся к приватизации 19,5% акций "Роснефти", но после сделки, при необходимости, может вернуться к вопросу о продаже других долей компании.

При этом министр финансов РФ Антон Силуанов заявлял, что продажа 10% акций "Роснефти" правительством не обсуждалась.

Если очень хочется, то можно

Эксперты, опрошенные ТАСС, с осторожностью говорят о возможности сделки по продаже еще 10% акций "Роснефти", но не исключают, что правительство может пойти на такой шаг, в том числе для покрытия дефицита бюджета.

"Согласно представленному проекту бюджета на ближайшие три года, он предусматривает, что в следующем году у нас закончится Резервный фонд. Поскольку будет покрываться дефицит бюджета, то любое привлечение средств в бюджет, в том числе за счет приватизации, станет необходимым. Вопрос в том, купят ли этот пакет в 10% в следующем году. Как мы видим, "Роснефть" может купить все, что угодно, почему бы ей не купить саму себя?", - сказал ТАСС аналитик "Финама" Алексей Калачев, добавив, что в текущей ситуации подобная сделка выглядит сомнительно.

По его мнению, найти покупателей 10% акций "Роснефти" будет достаточно сложно, так как "любой инвестор хочет доступ к управлению компанией, а 10% не дают даже места в совете директоров".

Аналитик "Открытие Капитала" Артем Кончин не согласен с этой точкой зрения, поскольку считает, что возможная продажа 10% акций "Роснефти" связана с конфигурацией готовящейся сделки по продаже 19,5% доли. "Возможен вариант, когда три стратегических инвестора покупают почти по 10% акций, как стандартный такой пакет", - сказал он.

В свою очередь аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук считает продажу 10% "Роснефти" в 2017 году маловероятной, но из-за коротких временных сроков.

"Думаю, что маловероятно, что в такой короткий срок государство будет готово продать еще 10% и отказаться от полного контроля над компанией. Вполне вероятно, что даже если будет продан этот пакет и доля государства станет ниже 50%, то тогда новые акционеры могут быть ограничены, в плане совместного голосования с другими акционерами, чтобы не превысить при принятии решений долю государства", - отметил он, добавив, что потеря государством контроля в компании может привести к конфликтам между акционерами.

Реальная сделка

Российское правительство нацелено продать 19,5% акций "Роснефти" до конца текущего года, чтобы получить средства для покрытия дефицита федерального бюджета. Первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов утверждает, что по плану акции "Роснефти" будут проданы инвесторам. Однако эксперты сомневаются в том, что удастся провести такую сделку из-за большого количества необходимых согласований и технических моментов.

В качестве запасного рассматривается вариант выкупа компанией собственных акций у "Роснефтегаза", стоимость которых оценивается в $11 млрд. Однако buyback будет временным и только в случае невозможности получить денежные средства в бюджет до конца 2016 года.

По данным источника, в случае выкупа "Роснефтью" собственных акций, компанию обяжут продать пакет инвесторам в течение первого квартала 2017 года. При этом государство уже знает потенциальных инвесторов, готовых выкупить долю в 19,5%.

"Если государство заявляет, что знает кто эти инвесторы, то наверняка осталось только техническое оформление сделки. Возможно, они не успеют ее провернуть, возможно, и по независящим от них причинам, так как у покупателей тоже могут быть регуляторные и иные согласования. Если это какие-то госкомпании Китая или Индии, то им тоже придется по своим каналам согласовывать. Если не успеют провести в этом году, то не потому, что некому продать, а просто из-за технических моментов. Поэтому так настойчиво говорится про первый квартал", - считает аналитик "Открытие Капитала".

Полищук из Райффайзенбанка предположил, что заявления об обязанности "Роснефти" продать купленный пакет в первом квартале 2017 года уже привязаны к каким-то предварительным переговорам с возможными инвесторами. "Этим сроком необязательно может быть первый квартал, но он будет привязан к предварительному соглашению. Если инвесторов не будет найдено до конца первого квартала 2017 года, то обязать "Роснефть" продать акции просто невозможно, потому что некому продать. Все будет взаимоувязано заранее", - отметил Полищук.

Эксперты также сходятся во мнении, что пакет в 19,5% будет разделен между двумя стратегическими инвесторами из Индии и Китая. Ранее индийская ONGC и китайская CNPC официально заявляли о своем интересе к приватизации "Роснефти".

Проекты "Роснефти" на шельфе

Возможная продажа еще 10% "Роснефти" может сказаться и на шельфовых проектах компании, так как по действующему закону "О недрах" пользователями недр континентального шельфа РФ могут быть компании, в которых доля РФ "в уставных капиталах составляет более чем 50% и (или) в отношении которых РФ имеет право прямо или косвенно распоряжаться более чем 50% общего количества голосов".

В настоящее время разработку российского шельфа ведут только "Роснефть" и "Газпром". Глава "Роснефти" Игорь Сечин еще в 2013 году заявлял, что снижение доли государства в акционерном капитале "Роснефти" будет наиболее эффективным после уменьшения интереса к шельфовым проектам в РФ и после того, как он переместится от шельфовых проектов к международным.

Этой точки зрения он придерживался и в 2014 году, когда отмечал, что "снижение (доли государства) ниже 51% представляется контрпродуктивным и не защищает интересы миноритарных акционеров, потому что контрольный пакет, например, обеспечивает возможности на шельфе и, проводя IPO в 2006 году, государство брало на себя обязательство по неухудшению условий для акционеров, а наличие шельфового пакета входило тогда в условия по продаже акций и физическим лицам, и зарубежным акционерам".

При этом Сечин выражал уверенность, что продать акции лучше всего сможет сама компания. "Если компании будет поручено стать оператором продажи, то мы сделаем это с максимальной эффективностью и лучше, чем кто-либо другой. Потому что мы глубже понимаем особенности компании, знаем ее недооцененный потенциал, стратегию, понимаем, как надо наращивать, капитализацию, но конечно, рассчитываем и на помощь правительства", - говорил глава компании.

Аналитики уверены, что в случае продажи еще 10% акций "Роснефти" найдутся механизмы, позволяющие ей и дальше продолжать работы на шельфе.

"Лицензии, на которые "Роснефть" претендовала, наверное, уже получила. А закон подкорректируют в случае необходимости", - уверен Кончин из "Открытие Капитала".

Всего в России "Роснефть" владеет 55 лицензиями на участки континентального шельфа РФ, в частности, в Охотском море, в Карском и Чукотском морях и море Лаптевых. При этом российское правительство приняло решение временно ввести мораторий на выдачу лицензий на месторождения континентального шельфа РФ с учетом значительного объема работ, который еще предстоит выполнить госкомпаниям в условиях макроэкономической нестабильности.