МОСКВА, 1 июля. /ТАСС/. Рынок с пониманием относится к решению двух российских гигантов - Сбера и "Газпрома" - не выплачивать дивиденды за 2021 год. Однако если решение Сбера было продиктовано рекомендацией ЦБ и было ожидаемым, то "Газпрому" следовало бы заранее сообщить свою позицию, считают опрошенные ТАСС эксперты.
В мае совет директоров "Газпрома" рекомендовал собранию акционеров по результатам деятельности в 2021 году выплатить рекордно высокий в истории компании и всего российского фондового рынка размер дивидендов. После этих новостей акции компании прибавили около 25% в цене. Однако 30 июня акционеры "Газпрома" приняли решение не выплачивать дивиденды за 2021 год. На фоне новостей акции в моменте падали примерно на 35%, до 200 руб. По итогам торгов в четверг бумаги "Газпрома" потеряли 30%. Сбербанк также объявил, что не будет выплачивать дивиденды за 2021 год. На этом решении акции компании на торгах Московской биржи снижались почти на 7%.
"Ситуация с отменой дивидендов на фоне всех событий, безусловно, понятна. Но не было бы такой сильной реакции, если бы контролирующий акционер заранее сообщил свою позицию по данному вопросу. В этом году компаниям приходилось отказываться от рекомендованных ранее дивидендов, но это не было сюрпризом для миноритариев. А со стороны "Газпрома" не было негативных сигналов инвесторам", - считают аналитики Фридом Финанс.
"Если решение Сбера не стало большой неожиданностью - соответствующую рекомендацию банкам ранее давал ЦБ, и его [Сбера] акции просели относительно неглубоко - то акции "Газпрома" отреагировали куда более масштабным спадом, ведь многие инвесторы приобретали их именно с ориентиром на высокую потенциальную дивдоходность на уровне 18%. После данных новостей снижение дивидендных ожиданий инвесторов проецировалось участниками торгов и на другие компании", - отмечает инвестиционный стратег "БКС мир инвестиций" Александр Бахтин.
Решение связано с непростыми перспективами
Решение акционеров "Газпрома" не выплачивать дивиденды за 2021 год связано, скорее, с перспективами компании, а не с ее текущим положением, считает аналитик ФГ "Финам" Сергей Кауфман. "Мы полагаем, что подобное решение акционеров связано не с текущим состоянием бизнеса "Газпрома", а с его перспективами. Вероятно, акционеры в лице государства полагают, что экспорт газа в Европу останется на пониженном уровне, несмотря на аномально высокие цены, или вовсе снизится почти до нуля в обозримом будущем. Напомним, что экспорт в Европу является наиболее маржинальной частью бизнеса "Газпрома", и его слишком ранняя потеря до переориентации на Китай стала бы существенным ударом для газового гиганта", - говорит Кауфман.
На непростое положение газовой компании указывает и руководитель департамента инвестиционной аналитики "Тинькофф инвестиций" Кирилл Комаров. "Для государства наполнять бюджет с помощью повышения налогов эффективнее, чем ждать от компании дивидендов. Более того, в этом году "Газпром" находится в непростом положении: поставки газа в Европу последние месяцы снижаются, и объем экспорта за 2022 год, скорее всего, будет ниже, чем в 2021-м. При этом рубль остается крепким и снижает экспортную выручку. Цены на газ за рубежом остаются в валюте, при оплате поставок сумма конвертируется в рубли. Помимо прочего, у компании готовятся новые трубопроводные проекты, которые требуют инвестиций", - считает аналитик.
Инвестпрограмма сохранит бизнес
Акционеры "Газпрома" приняли решение отказаться от выплаты дивидендов, объясняя это решение тем, что новым приоритетом компании стали инвестпрограмма и исполнение налоговых обязательств. "На мой взгляд, инвестпрограмма позволит не столько расширить бизнес, сколько сохранить его. Из-за потери части европейских поставок "Газпрому" нужно ускоряться и строить инфраструктуру в азиатский регион, чтобы сохранить объем экспорта. Это требует значительных капиталовложений", - говорит эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Игорь Галактионов.
"Рынок становится все более чувствительным к рискам и начинает понимать, что внезапные вещи возможны с любыми акциями, и отказ "Газпрома" от дивидендов только усиливает этот сентимент. Отказ от выплат также лишит фондовый рынок существенной суммы денег, которая должна была вернуться в конце лета от реинвестирования дивидендов", - заключил он.