Goldman Sachs: ЦБ 13 марта может понизить ключевую ставку до 14%

ЛОНДОН, 12 марта. /ТАСС/. Банк России по итогам заседания совета директоров 13 марта может понизить ключевую ставку на 100 базисных пунктов до 14% годовых. Такой прогноз экспертов Goldman Sachs приводит агентство Bloomberg.

При этом, по мнению аналитиков Goldman Sachs, снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 200 б.п. "почти так же вероятно".

Главный экономист Goldman Sachs по России Клеменс Графе считает, что инфляция в России постепенно замедлится и в 2016 году упадет до примерно 4%. Эксперт также ожидает снижение ключевой ставки Банка России на 800 б.п. в течение следующих 8 кварталов.

По мнению экспертов Goldman Sachs, учитывая повышенный геополитический риск, сейчас сложно отделить риск-премию в российских облигациях, связанную с геополитикой, от премии, связанной с рыночными ожиданиями по ставке. Недавний рост стоимости российских евробондов, считают аналитики банка, предполагает, что рынок, по крайней мере временно, переоценил эти риски.

В то же время кривая ОФЗ пока еще не полностью отражает эту переоценку, считают в Goldman Sachs. Фундаментальными драйверами для такого расхождения в динамике евробондов РФ и ОФЗ являются динамика нефти и экономический рост.

"В то время как падение нефтяных цен повышает инфляцию в России, нефть была основным фактором недавнего снижения инфляции в других странах Центральной и Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки (регион CEEMEA). И в то время, как другие страны CEEMEA ускоряли рост на фоне роста развитых стран, низких цен на нефть и мягких финансовых условий, Россия только начинает видеть замедление, которое было вызвано низкими ценами на нефть и гораздо более жесткими финансовыми условиями", - пишет Клеменс Графе в обзоре банка.

Другие прогнозы

По мнению главного экономиста российского отделения Deutsche Bank Ярослава Лисоволика, Банк России сохранит завтра ключевую ставку на текущем уровне 15%, поскольку, считает эксперт, опасения по поводу инфляции должны возобладать. "Однако если мы увидим еще одно снижение ставки на 100-200 б.п., это не станет большой неожиданностью, особенно если недавняя стабилизация рубля придаст смелости ЦБ РФ", - отметил он в обзоре Deutsche Bank.

Как ранее сообщал ТАСС, главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский также называет основным прогнозным сценарием сохранение ключевой ставки Банка России на прежнем уровне по итогам заседания 13 марта.

В то же время эксперт отмечает "значительный риск" того, что Банк России может понизить завтра ключевую ставку на 200-300 б.п. "Слабые признаки стабилизации инфляции в марте создают значительное пространство для еще одного неожиданного снижения ставки на 200-300 б.п. по итогам заседания 13 марта", - отмечает экономист.

Однако, по мнению Осаковского, снижение ставки в марте стало бы преждевременным, учитывая сохраняющиеся инфляционные риски со стороны индексации тарифов в июле и урожая 2015 года. Базовый прогнозный сценарий BofA Merrill Lynch предполагает новое смягчение монетарной политики Банка России только в третьем квартале 2015 года, когда инфляционные риски будут полностью учтены в ценах. "Существует значительный риск, что вероятное возобновление волатильности на валютном рынке в случае очередного снижения ставки 13 марта может подорвать тенденцию к снижению инфляции, которая еще должна подтвердиться", - пишет Осаковский в обзоре банка.

Совет директоров Банка России по итогам прошлого заседания 30 января принял решение снизить ключевую ставку (ставка недельного РЕПО, основной канал предоставления ликвидности банкам) с 17% до 15% годовых.

Такое решение принято исходя из изменения баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждения экономики, отметил тогда регулятор. При этом январское решение Центробанка не совпало с прогнозом опрошенных ТАСС накануне заседания аналитиков, которые не ожидали изменения ключевой ставки.

Текущий медианный прогноз, проведенный агентством Bloomberg среди 30 аналитиков, предполагает снижение ключевой ставки Банка России на 1% пункт с 15% до 14% по итогам заседания 13 марта.