МОСКВА, 22 ноября. /ТАСС/. Экономисты выяснили, что российские частные инвесторы в целом не склонны следовать за большинством и общественным мнением, однако в некоторых случаях финансовые дискуссии в глобальной сети влияют на поведение осторожных инвесторов и обладателей более стабильных ценных бумаг. Об этом сообщила пресс-служба НИУ ВШЭ.
"Наш фондовый рынок уникален тем, что с недавнего времени он попал под сильное влияние малоквалифицированных игроков. Это может вызвать серьезные риски как для ликвидности рынка, то есть способности фондового рынка поглощать определенное количество ценных бумаг при разумных изменениях цены последних, так и для его потенциального развития в будущем", - пояснил научный сотрудник факультета экономических наук НИУ ВШЭ (Москва) Максим Файзулин, чьи слова приводит пресс-служба вуза.
Для оценки подобных рисков Файзулин изучил при помощи методов машинного обучения более 4 млн сообщений, опубликованных с конца 2019 г. по конец 2023 г. на популярных российских интернет-площадках, связанных с фондовым рынком. Используя ИИ-алгоритмы, экономист проанализировал то, как обсуждения в сети влияли на склонность частных инвесторов к "стадному поведению" при операциях с самыми популярными российскими акциями, которые чаще всего обсуждались на этих платформах.
Для получения подобных сведений Файзулин применил популярную в финансовом анализе метрику CSAD, в рамках которой рассчитывается абсолютная разница между доходностью портфеля и средней рыночной доходностью. Подобным образом, как объясняет исследователь, можно определить, насколько инвесторы склонны действовать под влиянием общей динамики рынка и связанных с ним обсуждений на онлайн-площадках.
"Следование за общим трендом в целом может сигнализировать нам о неэффективной работе самого рынка, так как эффективность в первую очередь достигается содержанием полной информации об активе в его цене с учетом финансового положения организации, выпустившей ценные бумаги. В случаях, когда инвесторы оценивают не эмитента, а поведение других игроков, - это сигнал о когнитивных искажениях самих розничных инвесторов", - пояснил Файзулин.
Подобное поведение, как обнаружил экономист, было в целом не характерно для российских частных инвесторов - они редко подчиняются "стадному поведению" и стараются принимать решения самостоятельно. Эта закономерность иногда нарушается в тех случаях, когда речь идет о поведении осторожных инвесторов и обладателей более стабильных ценных бумаг. Они чаще следуют за общим трендом, даже если их выбор не связан с позитивными или негативными ожиданиями, что важно понимать при работе с подобными активами, подытожил исследователь.