Эксперты: рубль продолжит рост из-за дорожающей нефти, если не помешают новые санкции

МОСКВА, 2 октября. /ТАСС/. Рост рубля к доллару и евро, происходящий уже четвертую неделю подряд, может продолжиться на фоне дорожающей нефти, если США не введут жесткие санкции против России в ноябре, полагают эксперты.

В начале августа группа сенаторов США внесла на рассмотрение верхней палаты Конгресса законопроект о новых антироссийских санкциях, в числе которых фактический запрет на операции с российским госдолгом со сроком обращения более двух недель (касается только новых выпусков), а также запрет госбанкам РФ производить расчетные операции в долларах. Эти санкции Вашингтон может ввести уже в ноябре.

Октябрь начался для рубля неоднозначно - в первый торговый день месяца рубль укрепился к доллару на 0,8%, к евро - на 1,1%, однако во вторник курс рубля снижается. В частности, к доллару рубль практически полностью растерял достигнутый накануне рост, и стоимость американской валюты на 8 копеек превышала уровень закрытия торгов 28 сентября - последнего торгового дня предыдущего месяца.

Тем не менее к вечеру по состоянию на 17:20 мск курс доллара вырос относительно уровня закрытия предыдущих торгов на 0,7%, до 65,42 рубля, курс евро - на 0,38%, до 75,49 рубля. Еще в середине сентября рубль был на минимумах с февраля-марта 2016 года, однако сейчас на фоне дорожающей нефти значительно восстановил свои позиции.

По мнению экспертов, у нефтяных цен есть шанс продолжить рост, что вкупе с фундаментальной недооцененностью рубля может поддержать и даже еще больше укрепить российскую валюту до конца года. Помешать росту рубля могут новые санкции США в ноябре, полагают экономисты.

Как и почему падал рубль

На рубль и ОФЗ в апреле и августе оказывали давление новые санкции или опасения введения новых ограничений со стороны США в адрес РФ. Так, в апреле "Русал" попал под санкции США вместе с рядом других компаний, в том числе связанных с Олегом Дерипаской. Курс доллара с начала года по 1 августа вырос к рублю на 8,4%. При этом практически весь этот рост - около 8,2-8,3% произошел в начале апреля, когда США ввели новые санкции против России.

Позже в августе санкционное давление на рубль продолжилось, только за август курс доллара к рублю подскочил еще на 7,9%, а с 3 по 10 сентября подорожал еще на 4,6%. В частности, 27 августа начали действовать очередные ограничения США в отношении России из-за приписываемой ей причастности к отравлению экс-полковника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери Юлии в британском Солсбери. Новые санкции подразумевают запрет на экспорт в Россию товаров и технологий, которые контролируются американскими регуляторами по критерию национальной безопасности, а также на поставки электроники, компонентов и технологий из нефтегазовой отрасли.

Однако опасения финансистов вызывают возможные ноябрьские санкции, в числе которых предполагается фактический запрет на операции с российским госдолгом со сроком обращения более двух недель (касается только новых выпусков).

Рубль достиг минимума текущего года к доллару 10 сентября, когда доллар достиг отметки 70,6 рубля. впервые с марта 2016 года. На следующий день, 11 сентября, Business FM опубликовано интервью министра экономического развития РФ Максима Орешкина, в котором он согласился с выводом издания о том, что настало время продавать доллары и покупать рубли. Тогда же Орешкин заявил, что "фундаментально, макроэкономически, мы будем возвращаться к равновесию, а сам механизм плавающего валютного курса означает, что от равновесия мы можем отклоняться на довольно значительные расстояния, - все это связано с краткосрочными потоками капитала и настроениями, которые есть на рынке".

Причины восстановления рубля

По итогам сентября рубль укрепился, при этом основной рост российской валюты в сентябре произошел после 10 сентября: доллар дешевел к рублю все дни с 11 по 28 сентября за исключением одной торговой сессии 25 сентября, но и тогда за весь день рубль опустился к доллару лишь на 6 копеек. Уверенное восстановление рубля в сентябре происходило на фоне роста цен на нефть. Так, цена барреля нефти Brent выросла с начала сентября по 1 октября почти на 10% и превысила отметку 85 долларов впервые с ноября 2014 года.

Нефтяной рынок остается наиболее чувствительным к появлению информации об объемах иранского нефтяного экспорта. По мнению главного аналитика "БКС Премьер" Антона Покатовича, рост нефтяных котировок до уровней 85 долларов за баррель связан с появлением данных о спаде морского экспорта Ирана до минимумов с 2016 года.

"Текущий рост нефтяных цен носит спекулятивный характер - цены растут на ожиданиях инвесторов, что ОПЕК+ не сможет, а есть мнение, что и не захочет, компенсировать выпадающие иранские поставки. В перспективе ближайших двух месяцев вероятность реализации сценария "покупай на слухах, продавай на фактах" на нефтяном рынке остается невысокой. В ноябре, когда американские санкции к Ирану вступят в полную силу, а нефтяной экспорт Исламской Республики, вероятно, будет демонстрировать существенное ускорение спада, на рынке могут формироваться краткосрочные дефициты поставок сырья. Данный фактор нестабильности в поставках, по нашим оценкам, продолжит способствовать росту нефтяных цен, которые в данный период могут повышаться до уровней 87-89 долларов за баррель, оказывая рублю серьезную поддержку", - считает Покатович.

В мае президент США Дональд Трамп объявил, что Вашингтон выходит из соглашения с Ираном по ядерной программе. Трамп также заявил о восстановлении всех санкций против Ирана, в том числе вторичных (в отношении других стран, ведущих бизнес с Ираном). Часть санкций Вашингтон возобновил в начале августа: Тегерану запрещены операции с долларом США, покупка американских и европейских самолетов; под запрет попала торговля с Ираном автомобилями, золотом, металлами, любые операции в иранской национальной валюте и инвестиции в госдолг Исламской Республики. В ноябре США собираются расширить санкции, которые подразумевают запрет на сделки с нефтегазовым сектором Ирана и импорт иранской нефти.

Аналитик по товарным рынкам "Открытие Брокер" Оксана Лукичева полагает, что санкции США в отношении Ирана и нежелание стран-участниц ОПЕК+ резко повышать уровень добычи спровоцируют рост цен на нефть до уровня $86-91 за баррель к началу ноября 2018 года. "В случае роста глобальной геополитической напряженности нельзя исключать и более существенных скачков цен. Однако по факту наступления санкций возможна коррекция цен вниз на фоне ожидания снижения спроса", - считает аналитик.

Помимо нефти, рубль поддерживают фундаментальные факторы. По оценкам старшего аналитика "Альпари" Анны Бодровой, целый ряд макроэкономических факторов выступают поддержкой для рубля. "С точки зрения фундаментальной составляющей, российская экономика и финансовая система чувствуют себя превосходно: у нас почти двойной профицит бюджета, рост ВВП практически соответствует ожиданиям, золотовалютные резервы неплохо пополнились ранее, а нефть рвется к новым пикам", - отмечает эксперт.

Прогнозы экспертов

В ближайшее время рубль может продолжить рост в условиях стабильной внешней конъюнктуры и сохранения роста цен на нефть, считают эксперты. В конце сентября глава Минэкономразвития Максим Орешин заявил, что фундаментальным значением курса рубля в текущих условиях является уровень 64 рубля за доллар. Именно в районе этой отметки МЭР ждет курс доллара на конец текущего года.

"Ожидаем, что при сохранении роста в нефтяных котировках, а также условно нейтрального внешнего новостного фона в течение недели курс рубля может закрепиться в широком диапазоне 64-66,5 рубля за доллар. Основным фактором, который, по нашим оценкам, будет способствовать умеренно позитивной динамике рубля, будет являться ценовая конъюнктура нефтяного рынка. В условиях "заморозки" покупок валюты для исполнения бюджетного правила мы ожидаем, что корреляция курса рубля и нефтяных цен будет возрастать", - считает Антон Покатович из "БКС Премьер".

В конце августа Банк России приостановил до конца сентября покупку валюты на рынке для Минфина в рамках бюджетного правила. В середине сентября ЦБ сообщил, что приостанавливает покупки до конца года. Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина объяснила эти решения желанием ограничить возросшие инфляционные риски, а также снизить влияние внешних условий на ценовую и финансовую стабильность.

"В ближайшие дни с большой долей вероятности пара доллар/рубль будет консолидироваться в диапазоне 65-66 рублей за доллар. С одной стороны, рубль поддерживает дорогая нефть, а с другой - давит крепкий доллар. Не будем также забывать, что в долгосрочной перспективе рубль находится в устойчивом нисходящем тренде. Его ослабление с начала года в паре с долларом составляет 15%", - добавляет Анна Бодрова из "Альпари".

Кроме того, динамика рубля в ближайшие месяцы будет зависеть от санкций. Фундаментально рубль должен укрепляться, но санкции вносят фактор неопределенности, полагает начальник аналитического департамента УК "БК Сбережения" Сергей Суверов. По его мнению, если не будет жестких санкций, то базовый сценарий - укрепление рубля примерно до 63 рублей за доллар к концу года, но в случае санкций рубль может краткосрочно ослабнуть к доллару и евро.

"Если будет сценарий каких-то жестких санкций против госдолга или против банков, то будет ослабление рубля, возможно, на 5-10%, если будет сценарий жестких санкций, потому что рынок в них пока неполностью уверен. Но если вдруг санкции окажутся мягче, чем рынок ждет, то, в принципе, фундаментально, по сути возможно укрепление. Наша справедливая оценка 62-63 рубля за доллар с учетом того, что ЦБ не будет покупать валюту до конца года, и нефть достаточно дорогая", - полагает эксперт.