Программа финансирования МВФ: спасение для Пакистана?

Правительство премьер-министра Шахбаза Шарифа, которое пришло к власти весной 2022 года, сталкивается со множественными вызовами в области экономики на протяжении всего периода своей работы. Одной из причин этих проблем является неготовность Пакистана к выполнению требований Международного валютного фонда (МВФ) в соответствии с кредитным соглашением, заключенным в июле 2019 года предыдущим руководством страны.  

Так, 9 февраля Geo TV со ссылкой на первого заместителя министра финансов и доходов Пакистана Хамида Якуба Шейха сообщило, что правительство страны и представители МВФ завершили переговоры в Исламабаде без заключения итогового соглашения о возобновлении программы финансирования.

Непопулярные меры

Следование рекомендациям международного кредитора негативно сказывается на политическом имидже нынешнего правительства, которое в целях возвращения доверия МВФ вынуждено принимать непопулярные среди населения меры — об отмене субсидий и льгот, которые появились при бывшем премьер-министре Имране Хане, а также о введении дополнительных пошлин и повышении налогов. Подобные действия в преддверии всеобщих выборов в Национальную ассамблею страны (нижняя палата парламента), проведение которых ожидается во второй половине 2023 года, могут оказать существенное влияние на шансы текущего правительства остаться у власти.

Протекционистских мер, введенных властями исламской республики, оказалось недостаточно для сокращения оттока валютных средств из страны. Государство остро нуждается в иностранных займах, чтобы избежать дефолта. Предполагалось, что дружественные исламской республике государства, в том числе Саудовская Аравия, ОАЭ и Китай, предоставят дополнительные средства для поддержания ее золотовалютных резервов. Однако, как сообщают местные СМИ, ни одна из стран до сих пор не оказала столь необходимой помощи. В данном контексте важным условием для получения иностранного содействия является достижение соглашения с МВФ. Большинство международных финансовых организаций и стран-инвесторов ориентируются на позицию фонда при принятии решений о предоставлении своих денег другим государствам. До настоящего времени программа финансовой помощи Пакистану со стороны фонда была приостановлена, и Исламабад прилагал активные усилия для ее возобновления.

Жесткая позиция МВФ

На момент смены власти в Пакистане в апреле 2022 года МВФ в рамках соглашения о предоставлении финансовой помощи перечислил Исламабаду шесть траншей — в сумме $3 млрд — и готовился к отправке седьмого пакета средств (после завершения очередного обзора выполнения исламской республикой требований международного кредитора — структурное реформирование государственной финансовой системы и экономики).

Смена правительства в Пакистане сопровождалась обострением противостояния ведущих политических партий, что было расценено руководством фонда как признак нестабильности и привело к приостановлению программы финансирования. Команда премьер-министра Шахбаза Шарифа была вынуждена вступить в продолжительный диалог с МВФ о ее возобновлении, в ходе которого выяснилось, что предыдущее правительство во главе с Имраном Ханом не только воздержалось от выполнения требований фонда к седьмому обзору — об отмене государственных субсидий на нефтепродукты и электроэнергию, — но и под конец своей работы ввело дополнительные льготы для населения, тем самым создав видимость экономической стабильности в стране. Тем самым оно "заложило бомбу замедленного действия", предназначенную для следующей администрации, отметил Мифтах Исмаил, бывший министр финансов Пакистана (при премьер-министре Шахбазе Шарифе), сообщал Business Recorder.

Руководство фонда в свою очередь, по всей видимости, решило прибегнуть к более жесткому подходу в отношении ведения дел с Исламабадом. Так, в июне 2022 года в рамках консультаций с правительством Пакистана был подписан Меморандум об экономической и финансовой политике, в котором были прописаны условия, необходимые к выполнению, прежде чем руководство фонда рассмотрело бы вопрос о возобновлении программы и предоставлении очередного транша в размере до $1 млрд.

Стоит отметить, что правительство Шахбаза Шарифа справилось с выполнением условий фонда к июлю 2022 года. В августе 2022 года международный кредитор признал завершенным выполнение Исламабадом требований в рамках седьмого и восьмого обзоров. Пакистан получил около $1,2 млрд. Также было согласовано продление программы финансирования до конца июня 2023 года и увеличение объема выплат еще на $1 млрд — до $7 млрд.

Фактор наводнений

Исламабад не смог в полной мере извлечь выгоду из возобновления программы финансирования МВФ в августе 2022 года. Муссонные дожди, начавшиеся в июне 2022 года, привели к разрушительным наводнениям в Пакистане. Стихийные бедствия затронули жизни свыше 33 млн человек (более 13% населения страны). По оценке ООН, на восстановление домов, дорог и другой инфраструктуры в пострадавших районах требуется по меньшей мере около $16,3 млрд. Согласно информации властей исламской республики, экономический ущерб от стихийных бедствий превысил $40 млрд.

Ввиду форс-мажорных обстоятельств в Исламабаде, по всей видимости, ожидали от МВФ послаблений. В целях поддержки населения были введены дополнительные субсидии на нефтепродукты, газ и электроэнергию, а также на отдельные продукты питания. Тем не менее руководство фонда продолжило настаивать на скорейшем проведении Пакистаном согласованных ранее экономических реформ, что привело к новой приостановке программы МВФ.

Что сейчас?

В нынешних условиях иного выбора, кроме как удовлетворения запросов фонда, у правительства Шахбаза Шарифа, похоже, нет. Объем золотовалютных резервов страны, согласно данным ЦБ Пакистана, по состоянию на 3 февраля 2023 года составил рекордно низкие $2,9 млрд. Текущая стоимость пакистанской рупии и высокий уровень годовой инфляции также свидетельствуют о серьезных проблемах национальной экономики. По мнению местных экспертов, поддержка МВФ становится последним средством спасения страны от дефолта.

"[В ходе переговоров в Исламабаде] были согласованы предварительные шаги, — цитирует Geo TV Шейха. — Переговоры с МВФ завершены. Фонд передал [Пакистану] Меморандум об экономической и финансовой политике (MEFP)". По словам замминистра, соглашение о предоставлении нового займа будет подписано "в ближайшее время".

Поможет ли Исламабаду и правительству Шахбаза Шарифа соглашение с фондом, покажет только время.