МОСКВА, 25 октября. /Корр. ТАСС Алиса Столярова/. Совет директоров Банка России на декабрьском заседании, последнем в 2024 году, может в очередной раз повысить ставку - до 22-23% годовых, считают опрошенные ТАСС эксперты. При этом некоторые из них начали сомневаться в том, что денежно-кредитная политика (ДКП) начнет смягчаться в 2025 году.
На сегодняшнем заседании Банк России резко повысил ключевую ставку - на 200 базисных пунктов (б. п.), до рекордного уровня в 21% годовых, указав на возможность ее дальнейшего повышения. Регулятор отметил, что инфляция складывается существенно выше июльского прогноза, и повысил ожидания на конец текущего года до 8-8,5% с 6,5-7%, на конец 2025 года - до 4,5-5% с 4-4,5%. Дополнительные проинфляционные эффекты несут бюджетные расходы и связанное с этим расширение дефицита федерального бюджета в 2024 году.
Среди других проинфляционных факторов - дефицит кадров на рынке труда и быстрый рост зарплат, неопределенность с геополитикой и курсом рубля, санкционные издержки, увеличение тарифов в 2025 году, повышенные инфляционные ожидания, а также отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста, пояснил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. При этом, по оценкам банка, пик годовой инфляции уже был пройден - в этом июле на уровне 9,1%, и инфляция замедлится до уровня 8% к концу этого года и до 5,5% к концу 2025 года.
Прогноз на следующие заседания
ЦБ указал, что средняя ключевая ставка до конца 2024 года составит 21-21,3% при прогнозе по инфляции в 8-8,5%. Это означает, что на конец года ключевая ставка может оказаться на уровне 21-23%, считают в Совкомбанке. "Учитывая жесткий сигнал ЦБ, мы ожидаем, что Банк России на ближайшем заседании 20 декабря повысит ключевую ставку еще минимум на 100 б. п., до 22%", - сказали в банке.
Аналогичного прогноза придерживаются и в "Цифра брокер".
В Совкомбанке добавили, что в рисковом сценарии, если инфляция не замедлится и к концу года и составит 8,5% и выше, ключевая ставка 20 декабря может вырасти до 23%.
Такого же сценария придерживаются в УК "Первая" и "Финаме".
Во Freedom Finance Global не исключают, что регулятор продолжит ужесточение монетарной политики вплоть до 25% годовых, если поступающие данные по инфляции вновь будут превышать прогнозные значения. "Если же инфляция в России будет разгоняться, а не замедляться, то ЦБ может быть вынужден пойти дальше, вплоть до 30-35% годовых, но пока этот вариант выглядит маловероятным ввиду того, что темпы роста потребительских цен в стране начали стараться замедлить не только повышением ключевой ставки кредитования, но и ужесточением условий выдачи займов", - сказал аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
При этом эксперты начали сомневаться в своих прогнозах о начале смягчения ДКП в 2025 году. Так, Васильев отмечает, что "заемщикам стоит быть готовыми к тому, что деньги в экономике останутся дорогими еще долго, а, вероятно, и еще подорожают".
В "РСХБ управление активами" полагают, что процесс перехода к смягчению ставки начнется к лету 2025 года.
Влияние на рубль и рынок ценных бумаг
В Совкомбанке считают, что сегодняшнее решение ЦБ в целом совпало с ожиданиями рынка, поэтому в моменте оно не окажет значимого влияния на курс рубля. Однако в среднесрочной перспективе рост ключевой ставки повысит ставки по депозитам, что еще больше увеличит привлекательность рублевых сбережений, тем самым поддержав рубль.
В банке прогнозируют, что в ближайшие недели курс рубля будет стабильным и будет колебаться недалеко от текущих уровней - 13,3-13,8 рубля за юань, 95-99 рублей за доллар, 103-107 рублей за евро.
Индекс Мосбиржи при этом будет оставаться под давлением, так же, как и большинство акций российских эмитентов. "Исключение составят компании с большим количеством наличности на счетах, так как депозиты в них будут приносить еще большую доходность, чем ранее, а ценные бумаги компаний с высокой долговой нагрузкой будут в лидерах падения", - пояснил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.