Все новости
Обновлено 

Нефть, доллар, рубль — как на них влияет изменение базовой ставки ФРС США

Здание Федеральной резервной системы в Вашингтоне
© AP Photo/J. Scott Applewhite

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка страны, в сентябре вновь сохранила базовую ставку на уровне 0-0,25%, до которого понизила ее еще в марте в рамках борьбы с влиянием пандемии коронавируса. Объясняем, что такое ставка ФРС, как она меняется и на что влияет.

Что такое базовая ставка?

?

Это процентная ставка, по которой американские банки предоставляют свои избыточные средства в кредит другим коммерческим банкам.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС задает так называемую целевую ставку по федеральным фондам (federal funds target rate), которая представляет собой значение или диапазон значений — те самые 0-0,25% годовых. Средневзвешенное значение ставок называется эффективной ставкой по федеральным фондам (federal funds effective rate).

Что означает изменение ставки?

?

Более низкие процентные ставки вызывают более высокий уровень потребления, а также бóльшие объемы капиталовложений.

И наоборот: чем выше ставка, тем дороже кредиты и тем меньше денег в экономике. Это значит, что спрос на них растет, а значит, растет и стоимость доллара. То есть, снижая ставку, ФРС смягчает монетарную политику: раньше деньги были дорогими, а теперь стали немного дешевле.

Почему ФРС сначала понизила ставку, а теперь сохраняет ее около нуля?

?

Для того, чтобы сдержать негативное влияние на экономику из-за пандемии коронавируса.

Базовая ставка Федрезерва — это один из основных инструментов монетарной политики США, который позволяет при необходимости предотвратить "перегрев" экономики (повышая ставку) или, напротив, стимулировать ее рост (снижая). При изменении ставки учитывается все, что может повлиять на экономику страны.

В 2019 году это была торговая война с Китаем. Тогда ФРС трижды опускала ставку, чтобы сохранить темпы экономического роста и застраховаться от рисков. В начале 2020 года ей уже пришлось пойти на это также в рамках борьбы с влиянием коронавируса 2019-nCoV на мировую экономику и для стабилизации ситуации на рынках.

Последние решения сохранить ставку около нуля продиктовано продолжающимся кризисом здравоохранения, который, по мнению регулятора, будет в значительной степени влиять на экономическую активность, занятость и инфляцию, а также создает значительные риски для экономических перспектив в среднесрочной перспективе.

Каковы последствия изменения ставки?

?

Поскольку США остаются одной из крупнейших экономик мира, ее основные показатели и меры ФРС по их корректировке оказывают сильное влияние на мировые биржи и валюты других стран. Так, низкие ставки в США и отрицательные в Европе и Японии в краткосрочной перспективе делают более привлекательными для инвесторов валюты развивающихся рынков (к которым относится и Россия) — высокодоходных, но при этом более рисковых. Собственно, при повышении ставки все работает наоборот.

Нефтяные котировки находятся в обратной зависимости от американской валюты: чем дешевле доллар, тем дороже нефть. Обусловлено это тем, что мировые контракты на нефть номинируются именно в американских долларах. Таким образом, снижение ставки ФРС должно приводить к подорожанию барреля. Но в гораздо большей степени цены на нефть определяют спрос и предложение на энергетическом рынке.

Чего ждать дальше?

?

ФРС рассчитывает, что будет сохранять этот целевой диапазон до тех пор, пока не будет уверена, что экономика выдержала последние события и находится на пути к целевым показателям максимального уровня занятости и ценовой стабильности.

"При определении сроков и размера будущих корректировок в отношении денежно-кредитной политики комитет будет оценивать актуальные и ожидаемые экономические условия относительно уровней занятости и инфляции, близкой к 2% цели", — отмечал ранее регулятор.

Также его сентябрьское заседание сопровождалось обновлением экономических сценариев на 2020 год в позитивную сторону. В частности, ФРС улучшила прогнозы падения ВВП США — с 6,5% до 3,7%, по росту инфляции — с 0,8% до 1,2%, а по уровню безработицы снизила с 9,3% до 7,6%.

А что по поводу ставки думает Дональд Трамп?

?

ФРС считается независимым органом федерального правительства США и принимает решения самостоятельно. Они не подлежат одобрению президентом США.

Еще в ходе президентской кампании Трамп зарекомендовал себя как противник проводимой тогда монетарной политики регулятора. В интервью CNBC он говорил, что как бизнесмену ему нравится низкая ставка, но ради блага народа ее необходимо поднять. Уже после избрания Трамп изменил свою позицию и не только прекратил критику Федрезерва, но и поблагодарил его главу за хорошую работу.

Благосклонность продлилась недолго — с 2018 года американский лидер вновь начал критиковать ФРС за повышение базовой ставки. Это мешало ему выполнять амбициозную экономическую программу. Во время предвыборной кампании Трамп обещал снизить налоги, запустить ряд масштабных инфраструктурных проектов, снять ограничения на нефтедобычу и увеличить бюджетные расходы, чтобы поддержать экономический рост. Все это грозило разогнать инфляцию и создать опасные финансовые пузыри, поэтому задача ФРС заключалась в том, чтобы уравновесить задумки президента более жесткой монетарной политикой.

Трамп одобрил снижение базовой ставки в сентябре 2019 года, но посоветовал ФРС действовать быстрее. "Думаю, что они совершили несколько ошибок", — заявил тогда Трамп. По его  версии, финрегулятор "повысил [ставку] слишком быстро и опустил" потом на совсем небольшое значение. В октябре глава государства в очередной раз обрушился на ФРС и ее главу с критикой в Twitter. Ранее он призывал регулятор опустить ставку до нуля или даже сделать ее отрицательной.