16 сентября 2016 года Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 0,5 процентных пункта (п.п.), до 10% годовых.
Ставка ЦБ является одним из инструментов денежно-кредитной политики, с помощью которого Центробанк регулирует стоимость заемных средств на рынке. Величина ставки оказывает влияние на ситуацию в экономике и уровень инфляции.
О том, как Центробанк управлял рисками в финансовой системе с момента введения учетной ставки, читайте в материале ТАСС.
До 2013 г. основной из учетных ставок была ставка рефинансирования.
Впервые она была установлена в 1992 г. на уровне 20% годовых, в 1993-1996 гг. достигала уровня в 210%. Столь высокая ставка была обусловлена высокими темпами роста потребительских цен: годовая инфляция достигла 840%. Далее ставка колебалась на уровне 20-50% вплоть до 1994 года.
1994-1998: трехзначные ставки
В 1994 году после обвального падения рубля к доллару, размер ставки рефинансирования составил 170%. На фоне высокой инфляции ставка оставалась трехзначной вплоть до августа 1996 года.
Затем ключевая ставка колебалась на уровне 20-50%, а новый виток ужесточения монетарной политики произошел в январе 1998 года, когда произошла деноминация рубля. Ставка рефинансирования подскочила до 170%.
17 августа 1998 года государство объявило технический дефолт, а рубль обесценился к доллару в 3,2 раза. Инфляция по итогам года составила 84,4%.
Далее на протяжении десяти лет ставка рефинансирования планомерно снижалась вслед за показателями инфляции.
Минимальный размер ставки рефинансирования был установлен 1 июня 2010 г. и действовал до 28 февраля 2011 г. - 7,75%.
Вместе с тем, к началу 2010-х гг. ставка рефинансирования использовалась только как инструмент по исчислению штрафов, пеней и ориентир для минимального размера процентов по рублевым вкладам населения, а кредиты банкам предоставлялись уже другими инструментами, прежде всего сделками РЕПО.
2008-2009: "антикризисные" ставки
На фоне мирового финансового кризиса 2008 года и девальвации рубля ЦБ снова ужесточает монетарную политику, но изменения ставки рефинансирования были незначительными – с 1 декабря 2008 года по 23 апреля 2009 год размер ставки составлял 13%.
Ставка РЕПО несколько раз повышалась. 1 декабря 2008 г. ее уровень был установлен в 9,5%, а 10 февраля следующего года повышен до 10,5%, вслед за чем последовало укрепление курса рубля.
Затем, на протяжении 2009-2010 гг. ставка постепенно снижалась, в частности, уровень в 9,5% был снова зафиксирован 14 мая - 5 июня 2009 года.
Одновременно с преодолением последствий мирового финансового кризиса ЦБ берет курс на отмену валютного коридора, существовавшего в разных формах в течение почти 20 лет - с 1995 года.
2013-2014: переход к плавающему курсу рубля
В конце 2013 года в рамках перехода к инфляционному таргетированию ЦБ объявляет ключевой ставкой ставку недельного РЕПО, ее значение составило 5,5%.
В марте 2014 регулятор взял курс на ужесточение денежно-кредитной политики, указав на инфляционные риски, связанные с повышенной волатильностью.
С марта до декабря 2014 года ставка выросла с 5,5% до 10,5% годовых.
В ноябре Банк России завершил переход к плавающему курсу рубля, демонтировав с 10 ноября 2014 года валютный коридор. Таким образом, теперь ЦБ проводит свою денежно-кредитную политику, ориентируясь на целевой уровень инфляции, а не на поддержание курса национальной валюты.
Одновременно в ноябре-декабре 2014 года происходит масштабная девальвация рубля - за два месяца национальная валюта обесценилась на 41% к доллару и на 35% к евро, а в "черный вторник" - 16 декабря - на фоне паники на валютном рынке курс доллара взлетал выше 80 руб., курс евро же преодолел планку в 100 руб.
На экстренном заседании 16 декабря ЦБ принял решение повысить ключевую ставку с 10,5 до 17%.
2015: меры по стимулированию экономики
Уже 30 января 2015 г. ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 15%, объяснив это тем, что предыдущий подъем привел к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий. Финансовый регулятор ожидал уменьшения инфляции в среднесрочной перспективе.
13 марта 2015 г. ключевая ставка была снижена до 14% годовых, 30 апреля - до 12,5% годовых, 15 июня - до 11,5% годовых, 31 июля - до 11% годовых.
При этом в июле 2015 г. Банк России заявил, что в дальнейшем будет принимать решения об уровне ключевой ставки в зависимости от изменения баланса инфляционных рисков и рисков охлаждения экономики.
11 сентября, 30 октября и 11 декабря 2015 г. совет директоров ЦБ РФ принимал решение сохранить ключевую ставку на уровне 11% годовых..
2016: инфляционные риски сохраняются
29 января, 18 марта и 29 апреля на заседаниях совета директоров ЦБ РФ по вопросам кредитно-денежной политики снова были приняты решения сохранить ключевую ставку на уровне 11% годовых.
10 июня впервые за 11 месяцев ключевая ставка была понижена до 10,5% годовых. В пресс-релизе ЦБ РФ отметил, что ожидает позитивные процессы стабилизации инфляции, снижения инфляционных ожиданий и инфляционных рисков на фоне признаков приближающегося вхождения экономики в фазу восстановительного роста.
На июльском заседании ЦБ ставку не менял, объясняя это умеренно-жесткой денежно-кредитной политикой и стремлением достигнуть целевого показателя по инфляции в 4% к концу 2017 года в условиях неопределенности бюджетной политики.