МОСКВА, 19 декабря. /Корр. ТАСС Алиса Столярова/. Динамика на отечественном рынке ценных бумаг в 2023 году продолжит зависеть от санкционного давления, а также от экономической ситуации - как внутри РФ, так и за ее пределами, считают опрошенные ТАСС аналитики крупнейших российских брокеров и управляющих компаний. Тем не менее, несмотря на все потрясения уходящего года, потенциал для отечественных ценных бумаг, как и интерес инвесторов к биржевому рынку, остается, добавили они.
Что принес инвесторам этот год
После начала спецоперации на Украине и введения беспрецедентных санкций в отношении РФ, отечественный биржевой рынок постиг масштабный обвал. Индекс Мосбиржи, демонстрирующий динамику крупнейших российских компаний, за февраль потерял 30%, его долларовый аналог индекс РТС - в тот же месяц упал почти на 35%. При этом снижение обоих индикаторов на пике превышало 50%.
Реализация рыночных рисков была не единственным стрессом для инвесторов. В этом году большинство сограждан впервые узнали о существовании кастодиальных рисков - торги иностранными ценными бумагами для российских брокеров и их клиентов стали недоступны после фактической блокировки Euroclear счета Национального расчетного депозитария (НРД). Как сообщал первый зампред Банка России Владимир Чистюхин, объем заблокированных иностранных ценных бумаг в НРД составляет 6 трлн рублей. Крупные брокеры и управляющие компании подали европейским регуляторам заявки на получение лицензии в надежде разморозить средства клиентов. НРД также намерен оспорить введенные против него санкции.
Стоит отметить, что из-за ухода зарубежных инвесторов превалирующее место на российском рынке акций теперь занимают физические лица - впервые в истории их доля в объеме торгов достигла 80%, вдвое превысив прошлогодний показатель.
"Ситуация в экономике РФ остается очень сложной, санкционное давление на страну в обозримом будущем вряд ли начнет ослабевать, при этом не исключены дальнейшие новации властей по регулированию и налогообложению отдельных компаний и отраслей, направленные на пополнение бюджета. На этом фоне сохраняется большая неопределенность в отношении перспектив российского бизнеса, причем ситуация усугубляется прекращением публикации отчетностей компаниями ряда секторов", - отметил аналитик ФГ "Финам" Игорь Додонов.
Тем не менее, несмотря на сложности, управляющие придерживаются умеренно позитивного взгляда на отечественные активы - в "БКС мир инвестиций" полагают, что потенциал для роста индекса Мосбиржи на горизонте года есть, и составляет более 10%. Опрошенные ТАСС специалисты поделились привлекательными на их взгляд идеями, а также актуальными защитными стратегиями.
Лучше перестраховаться от внешних рисков
В текущих условиях активы следует выбирать по принципу "близости к себе". "Чем больше границ приходится пересекать деньгам - тем хуже, особенно, если это границы недружественных стран", - считает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-капитал" Владимир Брагин. Таким образом, хорошей защитной идеей сейчас служат рублевые облигации, добавил эксперт.
В "ВТБ мои инвестиции" отдают предпочтение корпоративным облигациям надежных заемщиков с премий 80-120 базисных пунктов к кривой ОФЗ - в первую очередь на первичном рынке. Там считают достаточно привлекательными инвестиции в "замещающие" облигации. В свою очередь в Freedom Finance Global в 2023 году прогнозируют рост спроса на акции и падение интереса инвесторов к облигациям на фоне дальнейшего снижения инфляции и ключевой ставки.
Подбирая акции в портфель, УК "Первая" тоже рекомендует обратить внимание на географический признак - вложить основную долю в бумаги эмитентов, ориентированных на внутренний рынок, нивелировав внешние риски. Это в первую очередь компании розничного сектора ("Магнит", Х5, FixPrice и Ozon), "спрос на товары которых даже в самых сложных экономических условиях не снижается и может даже расти", пояснила портфельный управляющий компании София Кирсанова.
Внимания заслуживают и компании IT-сектора ("Яндекс", VK, HH, Cian, Positive Technologies), "которые уже стали бенефициарами ухода иностранных компаний-конкурентов в этом году, а в 2023-м смогут еще больше упрочить свои позиции", добавила эксперт. По ее мнению, привлекательно выглядят банки (TCS, Сбербанк), которые должны на эффекте низкой базы этого года (особенно второй квартал, когда создавались самые крупные резервы и проходили самые большие списания) заметно улучшить свои финансовые результаты.
Для наиболее консервативных инвесторов и тех, кто опасается усиления геополитических рисков, хорошими вариантами могут стать инвестиции в телекоммуникационный сектор (МТС, "Ростелеком"). "В отношении выручки их бизнес такой же нецикличный, как и у розничных сетей, при этом за счет большей маржинальности они имеют более высокий денежный поток и потому стабильно платят дивиденды", - рассказала Кирсанова.
Что делать с акциями экспортеров
В зависимости от риск-профиля, тактически можно вложить какую-то долю портфеля в акции экспортеров, которые могут выиграть от ослабления ковидных ограничений в Китае, заметили в УК "Первая". В частности - это драгоценные металлы, цены на которые чувствуют себя сейчас сильнее рынка, в том числе ввиду инфляции в США и Европе, пояснил директор департамента "Цифра брокер" Александр Цыганов. На российском рынке в числе перспективных эксперты выделили акции производителя цветных металлов ГМК "Норникель" и золотодобытчиков - "Полюса", "Полиметалла".
В ИК "ИВА партнерс" при составлении портфеля рекомендуют ориентироваться на компании, имеющие или минимальную себестоимость продукции, или высокую потребность в своих услугах. Среди таких там выделяют вышеупомянутые ГМК "Норникель", Сбербанк, Positive Technologies, VK, "Яндекс", "Полюс" и Х5, кроме того, обращают внимание на "Фосагро", "ЭН+" и "Черкизово". "Стратегия может сочетать в себе готовность формировать долгосрочный портфель, активно торгуя его частью на просадках и подъемах, при этом на просадках важно "докупаться" по заранее заготовленному плану. Свободную часть средств можно держать в ОФЗ с плавающим купоном, привязанным к ставке RUONIA", - предложил начальник управления аналитических исследований "ИВА партнерс" Дмитрий Александров.
Как отмечают эксперты, в целом интерес к акциям экспортеров будет зависеть от конъюнктуры сырьевых рынков, а волатильность в этих бумагах, скорее всего, останется высокой. При этом способствовать покупкам в акциях нефтегазового сектора и энергетике будут дивидендные ожидания, а ралли может вызвать улучшение геополитической обстановки на мировом рынке. "Однако, если компании и банки не начнут публиковать финансовую отчетность, характер торговли останется преимущественно спекулятивным", - добавил замдиректора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко.
Среди интересных для покупок акций в "нефтегазе" аналитик ФГ "Финам" Игорь Додонов выделил "Роснефть" и "Новатэк", в сырьевом секторе - "Норникель" и "Фосагро".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.