Родился 9 января 1952 г. в г. Лодзь (Лодзинское воеводство, Польша).
В 1972 г. окончил социально-экономический факультет Лодзинского университета, по специальности - экономист внешний торговли. Позже стажировался в Колумбийском и Чикагском университетах (США, 1979 и 1986 г.), а также в Лондонской школе экономики (1990). В 1986 г. в Лодзинском университете получил степень доктора экономических наук. В 1973-1996 гг. преподавал экономику в том же университете, с 1994 г. - в качестве профессора.
В период существования Польской Народной Республики был членом Объединения польских студентов и Союза социалистической польской молодежи (аналог Комсомола). Также являлся секретарем Польской объединенной рабочей партии (ПОРП) в Лодзинском университете. Впоследствии был членом партии Союз демократических левых сил (СДЛС; создана в 1999-х гг. на основе ПОРП), в 2005 г. вступил в созданную в том же году Демократическую партию.
В 1990 г. начал работать в министерстве финансов Польши в должности консультанта, которую занимал до 1996 г. Параллельно в 1993-1996 гг. был директором Института экономики Польской академии наук.
В 1996-1997 гг. и в 1998-2001 гг. был экономическим советником президента Польши, а в 1997 г. и в 2001-2002 гг. - заместителем премьер-министра, министром финансов. Одновременно с 1997 по 2001 г. был советником премьер-министра Албании по европейским делам. Кроме того, в этот период был консультантом Всемирного банка (ВБ) по проектам для стран Центральной и Восточной Европы, России, Узбекистана и Китая.
В 2002-2003 гг. – старший советник по региону Центральной и Восточной Европы американской финансовой корпорации "Джей Пи Морган" (JP Morgan).
В течение девяти месяцев с 2003 г. по 2004 г. возглавлял Международный координационный совет по Ираку, также работал во временной коалиционной администрации Ирака, занимался вопросами реформирования экономики страны.
Вернувшись в Польшу, в мае 2004 г. занял пост премьер-министра (сменил Лешека Миллера, который подал в отставку в связи с резким падением популярности правящей партии СДЛС). В октябре 2005 г. покинул должность после парламентских выборов, на которых СДЛС потерпела поражение, и начал работать в международных структурах.
В 2006-2008 гг. был исполнительным секретарем одной из пяти региональных комиссий ООН - Европейской экономической комиссии, а в 2008-2010 гг. возглавлял Европейский департамент в Международном валютном фонде (МВФ).
С 2010 г. - президент Национального банка Польши. Одновременно осуществляет ряд функций в международных финансовых организациях. В частности, является членом Совета управляющих в ВБ от Польши. В 2011-2015 гг. был председателем Комитета по развитию - совместного органа МВФ и ВБ, который согласовывает вопросы финансовых ресурсов, необходимых для содействия экономическому развитию развивающихся стран.
Баллотировался на пост президента Европейского банка реконструкции и развития на выборах 11 мая 2016 г., однако на эту должность был переизбран действующий глава банка Сума Чакрабарти.