Родился 2 января 1968 г. в гор. Дзержинске Горьковской обл. СССР (ныне - Нижегородская обл. РФ).
В 1993 г. окончил Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова, в 1996 г. - Академию народного хозяйства им. Г.В. Плеханова (ныне Российский экономический университет).
С 1990 г. по 1992 г. был финансовым директором ТОО "Военная финансово-инвестиционная компания".
В 1992-1994 гг. - генеральный директор АОЗТ "Алюминпродукт", занимался торговлей акциями крупных российских алюминиевых заводов, вошел в состав акционеров Саянского алюминиевого завода (Хакасия).
В 1994 г. был избран генеральным директором Саянского алюминиевого завода, занимал пост до 1999 г., став к этому времени крупнейшим его акционером за счет допэмиссий.
В период с 1998 г. по 2000 г. - президент финансово-промышленной группы "Сибирский алюминий".
С 2001 г. по 2003 г. - генеральный директор ОАО "Русский алюминий" ("Русал"), в 2003-2007 гг. - председатель совета директоров компании.
С 2002 г. - председатель наблюдательного совета холдинга "Базовый элемент" ("Базэл", в него входят "Группа ГАЗ", аэропорты Краснодарского края, оператор экспресс-доставки Pony Express, "Пони экспресс"), в марте 2009 г. стал генеральным директором "Базэла". С 2012 г. - председатель наблюдательного совета компании.
С января 2009 г. по ноябрь 2014 г. - генеральный директор, председатель правления Объединенной компании "Российский алюминий" (ОК "Русал"). С ноября 2014 г. по февраль 2018 г. - президент ОК "Русал".
С июня 2013 г. по апрель 2014 г. - генеральный директор и президент En+ Group ("Эн-плюс груп"). С апреля 2014 г. по февраль 2018 г. - президент En+ Group. Ушел с поста после вывода акций компаний на биржу и включения в так называемый кремлевский доклад.
Представитель России в деловом консультативном совете форума "Азиатско-тихоокеанское сотрудничество" (с 2004 г.).
Председатель наблюдательного совета Института экономики роста им. Столыпина (с 2021 г.).
Вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей.
Член попечительского совета Государственного академического большого театра.
Основатель благотворительного фонда "Вольное дело".
Свои активы Олег Дерипаска контролирует через "Базовый элемент" и En+ Group. Второй компании принадлежит 56,88% ОК "Русал".
С 2002 г. был впервые включен в список миллиардеров мира американским журналом Forbes - занял тогда 413-е место с состоянием в 1,1 млрд долларов США. В 2008 г. единственный раз стал самым богатым россиянином в этом рейтинге с состоянием в 28 млрд долларов (9-е место в общем зачете), однако уже в следующем году откатился на 164-е место с состоянием в 3,5 млрд долларов. В рейтинге за 2016 г. занимал 854-е место с состоянием в 2,1 млрд долларов.
Награжден орденами Дружбы (1999), знаком отличия "За благодеяние" (2016). Отмечен благодарностью президента РФ (2006). Лауреат премии "Меценат Года культуры" (Минкультуры РФ, 2014).
Разведен. До 2017 г. был женат на Полине Юмашевой, дочери Валентина Юмашева, занимавшего пост руководителя Администрации президента РФ Бориса Ельцина. Имеет сына Петра (2001) и дочь Марию (2003).