Родился 2 января 1968 г. в гор. Дзержинске Горьковской обл. СССР (ныне Нижегородская обл. РФ).
В 1993 г. окончил физический факультет Московский государственный университет им. М.В. Ломоносова, в 1996 г. - Академию народного хозяйства им. Г. В. Плеханова (ныне Российский экономический университет им. Г. В. Плеханова).
С 1990 по 1992 г. Олег Дерипаска был финансовым директором ТОО "Военная финансово-инвестиционная компания".
В 1992-1994 гг. - генеральный директор АОЗТ "Алюминпродукт", занимался торговлей акциями крупных российских алюминиевых заводов, вошел в состав акционеров Саянского алюминиевого завода (Хакасия).
В 1994 г. был избран генеральным директором Саянского алюминиевого завода, занимал пост до 1999 г., став к этому времени крупнейшим его акционером за счет допэмиссий.
В период с 1998 по 2000 г. - президент финансово-промышленной группы "Сибирский алюминий".
С 2001 по 2003 г. - генеральный директор ОАО "Русский алюминий" ("Русал"), в 2003-2007 гг. - председатель совета директоров компании.
В 2002 г. основал холдинг "Базовый элемент" ("Базэл"). В 2002-2009 гг. и с 2012 г. - председатель наблюдательного совета холдинга, в 2009-2012 гг. был генеральным директором "Базового элемента".
С января 2009 г. по ноябрь 2014 г. - генеральный директор, председатель правления Объединенной компании "Российский алюминий" (ОК "Русал"). С ноября 2014 г. по февраль 2018 г. - президент ОК "Русал".
С июня 2013 г. по апрель 2014 г. - генеральный директор и президент группы En+. С апреля 2014 г. по февраль 2018 г. - президент En+. Ушел с поста после вывода акций компаний на биржу и включения в так называемый кремлевский доклад, в результате которого против него были введены личные санкции США в рамках закона "о противодействии противникам Америки посредством санкций".
Представитель России в деловом консультативном совете форума Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества.
Президент Федерации хоккея с мячом России (избран 26 декабря 2025 г.).
Основатель благотворительного фонда "Вольное дело".
Председатель наблюдательного совета Института экономики роста им. Столыпина (с 2021 г.).
Член попечительского совета новосибирского регионального общественного фонда "Карелин-Фонд", занимающегося развитием и популяризацией греко-римской борьбы.
С 2002 г. был впервые включен в список миллиардеров мира американским журналом Forbes - занял тогда 413-е место с состоянием в $1,1 млрд. В 2008 г. единственный раз стал самым богатым россиянином в этом рейтинге с состоянием в $28 млрд (9-е место в общем зачете), однако уже в следующем году занимал 164-е место с состоянием в $3,5 млрд. В рейтинге за 2025 г. занимал 887-е место с состоянием в $4,1 млрд.
Награжден орденом Дружбы (1999), знаком отличия "За благодеяние" (2016). Отмечен благодарностью президента РФ (2006). Лауреат премии "Меценат Года культуры" (Минкультуры РФ, 2014).