Родилась 2 сентября 1950 г. в Сталинабаде (Таджикская ССР; ныне Душанбе, Республика Таджикистан) в семье парикмахера.
В детстве посещала занятия в танцевальной студии при Душанбинском русском драматическом театре им. Вл. Маяковского.
В 1970-х гг. окончила хореографическое отделение Таджикского государственного института искусств (ныне Таджикский государственный институт культуры и искусств им. Мирзо Турсунзаде).
С 1965 по 1980 г. Малика Каландарова выступала в составе Таджикского государственного ансамбля танца "Лола", с 1980 по 1991 г. - Ансамбля песни и танца Таджикской филармонии (Душанбе). Исполняла таджикские, узбекские, русские, индийские, испанские, арабские, японские танцы. Неоднократно участвовала в зарубежных гастролях.
Снялась в нескольких фильмах. В их числе - "Жених и невеста" (1970, режиссер Мукадас Махмудов) и "Ураган в долине" (1972, Тахир Сабиров).
С 1993 г. Малика Калантарова проживает в Нью-Йорке (США). После эмиграции работала в сфере торговли, продавала посуду. В 1996 г. открыла в Нью-Йорке собственную школу танцев.
Народная артистка СССР (1984).
Лауреат Государственной премии Таджикской ССР имени Рудаки (1984).