Родилась 25 августа 1942 г. в Туринске (Свердловская область) в семье театральных актеров Бориса Ивановича Терехова и Галины Станиславовны Томашевич. Вскоре после рождения дочери отца призвали на фронт. Он служил в разведке, был контужен, потерял память. Информация о его судьбе долгое время отсутствовала; Борис Иванович встретился с дочерью лишь в начале 1960-х гг. С 1946 г. Маргарита Терехова вместе с матерью проживала в Ташкенте (Узбекская ССР, ныне Республика Узбекистан).
В 1959-1961 гг. училась на физико-математическом факультете Ташкентского государственного университета им. В. И. Ленина (ныне Национальный университет Узбекистана им. Мирзо Улугбека), образование не завершила.
В 1964 г. Маргарита Терехова окончила Школу-студию при Государственном академическом театре им. Моссовета под руководством народного артиста СССР Юрия Завадского.
Работа в театре
В 1964-1983 гг. Маргарита Терехова была актрисой Государственного академического театра им. Моссовета. Участвовала в постановках "Цезарь и Клеопатра" по пьесе Бернарда Шоу, "Глазами клоуна" по произведению Генриха Бёлля, "Петербургские сновидения" по роману Федора Достоевского "Преступление и наказание", "Царская охота" по произведению Леонида Зорина, "Дом на песке" по пьесе Рустама Ибрагимбекова и др.
В 1983-1986 гг. вместе с автором-исполнителем Игорем Тальковым выступала в коллективе музыкантов и драматических актеров "Балаганчик", в его составе регулярно гастролировала по Советскому Союзу.
В 1987 г. Маргарита Терехова возобновила работу в Государственном академическом театре им. Моссовета. В 1994 г. в качестве режиссера поставила в нем пьесу Федерико Гарсиа Лорки "Когда пройдет пять лет".
Работа в кино
Маргарита Терехова дебютировала в кино, исполнив роль девушки Тани в драме Фрунзе Довлатяна "Здравствуй, это я!" (1965). Среди ее наиболее известных киноработ: Тася Сретенская в драме "Монолог" (1972, режиссер Илья Авербах), Мария и Наталья в кинопритче "Зеркало" (1974, Андрей Тарковский), графиня Диана де Бельфлер в музыкальном телефильме "Собака на сене" по комедии Лопе де Веги (1977, Ян Фрид), Миледи в приключенческом телефильме "Д’Артаньян и три мушкетера" по роману Александра Дюма "Три мушкетера" (1978, Георгий Юнгвальд-Хилькевич), донья Марта в музыкальной комедии "Благочестивая Марта" по произведению Тирсо де Молины (1980, Ян Фрид).
Также актриса снималась в фильмах "Бегущая по волнам" по роману Александра Грина (1967, режиссер Павел Любимов, СССР - Болгария), "Белорусский вокзал" (1970, Андрей Смирнов), "Бриллианты для диктатуры пролетариата" по роману Юлиана Семенова (1975, Григорий Кроманов), "Кто поедет в Трускавец" (1977, Валерий Ахадов), "Русь изначальная" по мотивам романа Валентина Иванова (1985, Геннадий Васильев), "Оно" (1989, Сергей Овчаров), "Сломанный свет" (1990, Вера Глаголева), "Только для сумасшедших" (1990, Арво Ихо) и др.
В 2005 г. Маргарита Терехова поставила фильм "Чайка" по пьесе Антона Чехова и сыграла в нем Ирину Николаевну Аркадину. Эта роль к настоящему времени является последней в фильмографии актрисы. В общей сложности она снялась в более чем 40 фильмах.
Член Союза кинематографистов РФ.
Книга
В 2013 г. вышла книга "Маргарита Терехова. Из первых уст...". Это издание, подготовленное по материалам интервью актрисы, повествует о ее жизненном и профессиональном пути.
Звания, награды
Народная артистка РФ (1996).
Маргарита Терехова награждена орденом Почета (2013).
За роль медсестры Риты в драме "Только для сумасшедших" награждена Гран-при Международного кинофестиваля авторских фильмов в Сан-Ремо (Италия, 1991), призом Международного кинофестиваля в Руане (Франция, 1992) и призом Международного кинофестиваля в Брюгге (Бельгия, 1993). Отмечена почетным призом "За вклад в кинематограф" фестиваля отечественного кино "Московская премьера" (2012) и специальным призом "За выдающийся артистический вклад в российский кинематограф и в художественный мир Тарковского" Международного кинофестиваля им. Андрея Тарковского (Иваново, 2017).
Почетный гражданин Туринского района Свердловской области (2002).
Фильмы об актрисе
Жизни и карьере актрисы посвящены документальные фильмы Георгия Ананова "Маргарита Терехова. Отцы и дети" (2014) и "Маргарита Терехова. Одна в Зазеркалье" (2016).