Родился 2 апреля 1916 г. в Чите в семье Леонида Францевича Лундстрема и Галины Петровны Валуевой. Его отец преподавал физику в гимназии, мать была работницей Китайско-Восточной железной дороги (КВЖД). В 1921 г. семья переехала в Харбин (Китай).
В 1932 г. Олег Лундстрем окончил коммерческое училище и поступил в Харбинский политехнический институт (ныне Харбинский политехнический университет), а параллельно в музыкальный техникум, который окончил по классу скрипки в 1935 г. В 1944 г. окончил Французский высший технический центр (Шанхай, Китай) по специальности "Инженер-архитектор".
В 1953 г. завершил обучение в Казанской консерватории (ныне Казанская государственная консерватория им. Н. Г. Жиганова) по классу композиции и факультативно - по классу симфонического дирижирования.
Музыкальная карьера
В 1934 г. проживавшие в Харбине молодые русские музыканты, бывшие преимущественно детьми работников КВЖД, решили собрать джаз-оркестр и выбрали Олега Лундстрема своим руководителем. В течение двух лет оркестр выступал на местных танцевальных вечерах и балах, после чего в полном составе переехал в Шанхай, где начал с успехом играть в крупных танцзалах.
В 1937 и 1940 гг. оркестр выезжал на летний сезон в китайский курортный город Циндао. В 1945 г. к концерту в шанхайском театре "Лайсеум", посвященному окончанию Второй мировой войны, Олег Лундстрем написал свое первое самостоятельное произведение - джазовую композицию "Интерлюдия". В 1947 г. вместе с музыкантами оркестра переехал в СССР, в Казань. Там Лундстрем начал делать обработки татарских и наиболее популярных советских песен (как в вокальных, так и в инструментальных вариантах), а также составлять программы концертов.
Оркестр записал серию пьес татарских композиторов в джазовой обработке. Его концерты в Казанском Большом драматическом театре им. В. И. Качалова (ныне Казанский государственный академический русский Большой драматический театр им. В. И. Качалова) пользовались успехом у публики. В 1956 г. приказом министра культуры РСФСР Татьяны Зуевой на базе приехавшего из Китая коллектива был создан концертный эстрадный оркестр в системе Всероссийского гастрольно-концертного объединения под управлением Олега Лундстрема.
Олег Лундстрем и его оркестр являлись участниками крупных международных джазовых фестивалей "Таллин-67" (Эстонская ССР), "Джаз Джембори - 72" (Варшава, Польша), "Прага-78" и "Прага-86" (Чехословакия), "София-86" (Болгария), "Джаз в Дюктауне - 88" (Хертогенбос, Нидерланды) и "Гренобль-90" (Франция). Также Лундстрем выступал на фестивале искусств СССР в Индии (1988), фестивале памяти Дюка Эллингтона в Вашингтоне (1991), фестивале биг-бендов "Иматра-92" (Финляндия), международном фестивале в Санта-Барбаре (шт. Калифорния, США, 1998).
В ноябре 1998 г. оркестр Олега Лундстрема стал первым джазовым коллективом, выступившим в Большом зале Московской государственной консерватории им. П. И. Чайковского.
Олег Лундстрем был широко известен как композитор, дирижер и аранжировщик. Его авторству принадлежат джазовые композиции "Мираж" (1947), "Расцветает сирень" (1955), "Экспромт" (1957), "Юмореска" (1958), "Песня без слов" (1960), "Этюд для оркестра" (1960), "Пролог" (1963), "Мы снова вместе" (1969), "Бухарский орнамент" (1972), "В горах Грузии" (1973), "Любви дороги" (1975), "Спидвей" (1980), "Легенда о Сююмбике" (1981), "Наступил рассвет" (1984), а также камерно-инструментальные и вокальные циклы.
Звания, награды
Народный артист РСФСР (1984).
Был награжден орденом "За заслуги перед Отечеством" III степени (1996), отмечен благодарностью президента РФ (2001).
Лауреат Государственной премии РФ в области литературы и искусства 1997 г.
Болезнь, кончина
На протяжении многих лет Олег Лундстрем болел сахарным диабетом. Он скончался 14 октября 2005 г. в пос. Валентиновка (Московская область, ныне в черте гор. Королёв) на 90-м году жизни. Похоронен на кладбище церкви Рождества Пресвятой Богородицы в селе Образцово (Щелковский район Московской области).
Личные сведения
Был женат на актрисе Галине Ждановой (скончалась в 1996 г.).