Родился 3 июня 1963 г. в г. Старая Русса Новгородской области РСФСР.
В 1985 г. окончил Академию гражданской авиации (Ленинград, ныне Санкт-Петербург) по специальности "эксплуатация воздушного транспорта" (квалификация - инженер по управлению воздушным движением).
В 1985-89 гг. работал авиадиспетчером в Петрозаводском авиаотряде (Карелия). В 1989-96 гг. - сотрудник кафедры систем управления и вычислительной техники Академии гражданской авиации. Одновременно, в 1991-96 гг. работал в автономной некоммерческой организации "Центральный научно-исследовательский и опытно-конструкторский институт 'Центр перспективных исследований'".
В те же годы занялся бизнесом. Вошел в число основателей торгового дома "Лукойл — Северо-Запад" (затем "Север-Запад-Ойл") в Санкт-Петербурге, занимался поставками горюче-смазочных материалов на украинские металлургические заводы "Запорожсталь" и "Криворожсталь".
В октябре 1999 г. основал в Днепропетровске компанию "Смарт-Групп" (ныне - "Смарт-Холдинг"), управлявшую проектами в горно-металлургическом комплексе.
В 2004-2007 гг. был председателем наблюдательного совета ОАО "Ингулецкий горно-обогатительный комбинат" (г. Кривой Рог).
В 2006 г. создал и возглавил частное акционерное общество "Смарт-Холдинг" (г. Киев). До июля 2013 г. являлся председателем наблюдательного совета холдинга (сложил полномочия досрочно в связи с избранием на должность народного депутата Украины).
Входит в список богатейших граждан Украины. Является деловым партнером олигарха Рината Ахметова, ему также принадлежат пакеты акций в компаниях, основным владельцем которых является Ахметов. Вадим Новинский владеет "Смарт-холдингом" на равных правах с российским предпринимателем Андреем Клямко. "Смарт-холдинг" является одной из крупнейших промышленно-инвестиционных групп Украины, его предприятия инвестируют в объекты горно-металлургического и нефтегазового комплексов, добычу нерудных материалов, судостроение, банковский сектор, сельское хозяйство, строительство, недвижимость. Новинский также имеет долю в группе Метинвест (23,75%; контрольный пакет принадлежит Ринату Ахметову). Кроме того, ему принадлежат акции украинского Южного ГОКа (50%), нефтегазовой компании Regal Petroleum (53%), торговой сети "Амстор" (70%).
В 2012 г. получил гражданство Украины, до этого он был гражданином России. Сам бизнесмен заявлял, что рекомендацию предоставить ему украинское гражданство дал занимавший в то время пост министра экономики Петр Порошенко, который в 2014 г. стал президентом Украины.
7 июля 2013 г. одержал победу на довыборах в Верховную Раду Украины VII созыва в мажоритарном округе №224 (Севастополь), набрав 53,41% голосов избирателей. Вошел во фракцию Партии регионов. Стал самым богатым депутатом в Верховной Раде.
26 октября 2014 г. избран народным депутатом Украины VIII созыва от партии "Оппозиционный блок" по одномандатному округу в Мариуполе. 8 июля 2022 г. Верховная рада досрочно прекратила полномочия Новинского. Ранее, 6 июля, он заявил о решении покинуть парламент, куда был избран от партии "Оппозиционный блок". В настоящий момент политическая организация запрещена судом, так как власти страны сочли ее пророссийской. Новинский указал, что хочет сосредоточиться на гуманитарных проектах, на развитии национальной экономики, служении Украинской православной церкви и на восстановлении разрушенных храмов.
Является дьяконом Украинской православной церкви.
В 2010-2014 гг. - почетный президент футбольного клуба "Севастополь". С 2010 г. группа компаний "Смарт-Холдинг" являлась соучредителем и спонсором клуба. 26 июня 2014 г. Новинский прекратил финансирование ФК "Севастополь" по политическим мотивам.
Принимает участие в различных благотворительных проектах, финансирует восстановление казацкой столицы Украины - г. Батурин в Черниговской области, а также православную общину г. Севастополя.
В рейтинге крупнейших предпринимателей Украины, составленном сайтом сайта Forbes.ua по итогам 2012 г., занял 4 место с состоянием 1,9 млрд долларов США. В 2013 г., по версии журнала "Корреспондент", занимал 5 место среди самых влиятельных людей Украины.
Мастер спорта по вольной борьбе.
Имеет патент на взрывчатое вещество "Украинит".
Женат. Четверо детей.