Родился 4 апреля 1938 г. в Ленинграде (ныне Санкт-Петербург). Его отец переселился в СССР из Дании в 1924 г. по программе содействия еврейской иммиграции в Советскую Россию. Илья Резник пережил в городе блокадную зиму 1941-1942 гг., после чего был эвакуирован на Урал. Его отец погиб на фронте в 1944 г. Впоследствии мать Ильи Резника повторно вышла замуж. Будущего поэта воспитывали дедушка и бабушка по отцовской линии (он был ими усыновлен и получил отчество Рахмиэлевич).
В 1965 г. Илья Резник окончил актерский факультет Ленинградского государственного института театра, музыки и кинематографии (ныне Российский государственный институт сценических искусств). Выпускник курса педагога Татьяны Сойниковой.
В 1962 г. Илья Резник стал членом ленинградского бардовского клуба "Восток", в котором выступали Юрий Визбор, Александр Городницкий и др.
С 1965 по 1972 г. играл на сцене Ленинградского драматического театра им. В. Ф. Комиссаржевской (ныне Санкт-Петербургский академический драматический театр им. В. Ф. Комиссаржевской). Первой ролью Ильи Резника был Дед Мороз в новогоднем спектакле. Впоследствии он играл в постановках "Миллионерша" по пьесе Бернарда Шоу и "Большевики" по произведению Михаила Шатрова.
В 1969 г. написал стихи для песни "Золушка" на музыку Игоря Цветкова, которую в 1971 г. на сцене большого концертного зала "Октябрьский" исполнила начинающая певица Людмила Сенчина. Эта же песня в исполнении Таисии Калинченко в 1973 г. была отмечена призом телефестиваля "Песня-73".
В тот же период Илья Резник начал писать песни для спектаклей Большого театра кукол, Академического театра им А. С. Пушкина и др.
В 1970-х гг. возглавлял молодежную театральную студию в Доме комсомольцев-школьников Василеостровского района Ленинграда.
Покинув Театр им. В. Ф. Комиссаржевской, Илья Резник занялся сочинением эстрадных песен на музыку композиторов Максима Дунаевского, Раймонда Паулса, Александра Журбина и др. Международный успех Резнику принесла песня "Яблони в цвету" на музыку Евгения Мартынова. В исполнении Софии Ротару она получила приз "Золотая лира" чехословацкого фестиваля "Братиславская лира - 75".
Его песни в разные годы входили в репертуар Софии Ротару ("Где ты, любовь?"), Эдиты Пьехи ("До новых встреч", "Край березовый"), Лаймы Вайкуле ("Вернисаж", "Еще не вечер"), Ирины Понаровской ("Мольба"), Кристины Орбакайте ("Май"), Эдуарда Хиля ("Давай поговорим"), Владимира Преснякова - младшего ("Стюардесса по имени Жанна"), Ирины Аллегровой ("Я тучи разведу руками") и других известных артистов.
С 1972 г. и до середины 1990-х гг. Илья Резник сотрудничал с Аллой Пугачевой, написал для нее более 70 песен ("Старинные часы", "Три счастливых дня", "Дежурный ангел", "Возвращение", "Пришла и говорю" и др.).
Поэтические тексты Илья Резника изданы в многочисленных сборниках. В 2018 г. он выпустил книгу "Мое ленинградское детство", включающую в себя биографический рассказ, а также басни и стихи для детей.
Автор оперы-мистерии "Черная уздечка на белой кобылице", сказки-мюзикла "Маленькая страна" и др.
Сценарист фильма "Пришла и говорю" о творчестве Аллы Пугачевой (1985, режиссер Наум Ардашников).
С 2007 г. в Москве работает автономная некоммерческая организация "Музыкальный театр Ильи Резника". С 2015 г. Илья Резник является художественным руководителем детского музыкального театра "Маленькая страна" (его студии действуют в Москве, Ялте и Севастополе).
В 2007-2013 гг. Илья Резник возглавлял общественный совет при Министерстве внутренних дел РФ.
Председатель попечительского совета Всероссийского общественного движения "Матери России".
Заслуженный деятель искусств РФ (2000). Народный артист РФ (2003) и Украины (2013).
Почетный член Российской академии художеств (2008).
Илья Резник награжден орденами Почета (1998), Дружбы (2013), "За заслуги перед Отечеством" III и IV степеней (2021, 2008).
Жизни и творчеству поэта посвящены книга "Илья Резник. Маэстро" (2006, автор-составитель Игорь Минутко) и документальный фильм " Илья Резник. Который год я по земле скитаюсь..." (2018, режиссер Ирина Голубева).