Родилась 24 сентября 1945 г. в Москве. После окончания средней школы работала библиотекарем, корректором, машинисткой в Литературном институте им. А. М. Горького и редакции журнала "Смена".
Заочно училась на филологическом факультете Московского областного педагогического института им. Н. К. Крупской (ныне Московский государственный областной университет), окончила его в 1970 г.
В 1973 г. завершила обучение на курсах японского языка, после чего работала переводчиком в туристическом бюро "Спутник", Всесоюзном центральном совете профессиональных союзов, Госконцерте. В 1975-1983 гг. - секретарь-переводчик в московском представительстве японской телекомпании NTV ("Эн-ти-ви"), затем более 20 лет работала референтом в представительстве японской газеты "Асахи" в российской столице.
Лариса Рубальская начала поэтическую деятельность в 1983 г. после знакомства с композитором и певцом Владимиром Мигулей. Первая песня на ее стихи - "Воспоминание" (музыка Владимира Мигули, исполнение Валентины Толкуновой). Всего поэтесса написала тексты к более чем 600 песням. Сотрудничала с композиторами Давидом Тухмановым, Вячеславом Добрыниным, Сергеем Березиным, Игорем Крутым, Аркадием Укупником, Виктором Чайкой.
Песни Ларисы Рубальской исполняют популярные артисты отечественной эстрады: Алла Пугачева ("Доченька", "Живи спокойно, страна"), Филипп Киркоров ("Виноват я, виноват", "Ночной бал"), Михаил Муромов ("Странная женщина"), Ирина Аллегрова ("Угонщица", "Транзитный пассажир"), Валерий Леонтьев ("Бродяга-аккордеон", "Мулатка-шоколадка"), Александр Малинин ("Напрасные слова"), Алсу ("Свет в твоем окне") и др.
Опубликовала несколько сборников своих произведений. В их числе: "Танго утраченных грез" (2002), "Кольцо горячих рук" (2004), "Свет в твоем окне" (2012), "Случайный роман" (2014), "Моя душа настроена на осень" (2018).
Поэтесса участвует в съемках телевизионных передач, ведет концертную деятельность.
В 2003 г. основала "Агентство праздников Ларисы Рубальской" - компанию, занимающуюся проведением праздничных и деловых мероприятий.
Член Союза писателей Москвы.
Лариса Рубальская награждена медалью "За труды в культуре и искусстве" (2024).
Многократный лауреат телевизионного конкурса "Песня года".
Вдова. Была замужем за стоматологом Давидом Розенблатом (скончался в 2009 г.).
Лариса Рубальская увлекается кулинарией, выпускает книги с собственными рецептами.