"Придерживаться стратегии"
В рамках презентации инвестиционной стратегии "ВТБ Мои Инвестиции" на 2025 год прошла дискуссия о повышении капитализации фондового рынка. В основу стратегии легли тезисы о длительных сроках сохранения жесткой денежно-кредитной политики, влиянии налоговой реформы на сбалансированность бюджета в среднесрочной перспективе и роста расхода бюджета, а также ожидание масштабных мер по фискальному стимулированию в Китае.
Эксперты отметили создание привлекательных условий для формирования портфелей - при сохранении диверсификации вложений. А также рекомендовали покупать российские акции, в приоритете нефтегазовый сектор и ИТ.
Кроме того, инвесторам стоит присмотреться к "замещающим" и корпоративным облигациям с фиксированными купонами.
"После замещения облигации будут находиться в российском правовом поле без риска заморозки и дают возможность получить доходность в привязке к доллару, евро без санкционных ограничений. Я считаю, это очень большое преимущество для российского инвестора. И дело не только в наличии дополнительных юридических рисков или их отсутствии, дело в доходности. Это колоссальная трансформация российского долгового рынка валютных инструментов. На российский рынок придет навес 4 миллиарда долларов - больше 400 миллиардов рублей, но главное free float Московской биржи - примерно 5 триллионов. То есть это колоссальный объем денег. И мы считаем, что этот навес, помимо того, что текущая доходность нам уже очень нравится, будет формировать возможность клиентам зайти и по еще более интересным ценам в декабре текущего года и январе-феврале следующего года", - отметил управляющий директор ВТБ Мои Инвестиции Артем Маркин.
В тоже время эксперты ВТБ изменили прогноз по рынку акций. "Мы поменяли наш взгляд на рынок акций. Если раньше он был нейтрально-негативный, то сейчас он позитивный. <…> У компаний есть возможность выплачивать дивиденды, есть хорошая возможность выплачивать купоны. Соответственно, такая среда благоприятна для рынка в целом и на следующий год", - отметил инвестиционный стратег Алексей Корнилов.
Макроэкономические ожидания
Аналитики ВТБ также дали микроэкономический прогноз на будущий год. По оценкам банка, инфляция в РФ в 2025 году снизится до 6,4% с прогнозируемых 8,5% в 2024 году. "Инфляция пока что в этом году выше, чем она была в прошлом. Ожидаем ее в районе 8,5-9% в 2024 году. Но в следующем году мы видим ее снижение. Пускай не такое оптимистичное снижение, как по прогнозам Центрального банка, но определенно динамика на снижение будет. Инфляция к концу года, по нашим прогнозам, составит в районе 6%", - полагает Корнилов из ВТБ.
По его словам, ключевая ставка в 2025 году составит 23%, достигнув своего пика в декабре 2024 года. "Пока что текущая инфляция остается на более высоком уровне и идет по верхней границе того, что ожидает Центральный банк. Поэтому мы считаем, что вероятно повышение ставки до 23% уже на ближайшем заседании, которое произойдет 20 декабря", - отметил Корнилов. Он подчеркнул, что ставка близка к пиковому значению.
Также эксперты госбанка ожидают ослабление курса рубля до 107,9 рубля за доллар в 2025 году. Текущий год, по их оценкам, доллар закончит на отметке в 105,2 рубля. "Понятно, что скачок курса рубля был вызван внешними шоками и мы превзошли все возможные таргеты, всевозможные консенсусы, но сейчас приходят в себя те транзакционные цепочки, которые были нарушены во время этого шока. Курс, по крайней мере по тем значениям, которые мы видели вчера, снижается и возвращается к целевым значениям. Естественно, многие переживают, кто-то делает прогнозы в 120-160 рублей за доллар к концу 2026 года", - отметил Корнилов.
Куда идет фондовый рынок?
О том, куда идет российский фондовый рынок, эксперты форума рассказали на сессии "Фондовый рынок на пути к трехкратному росту капитализации: развитие, регулирование и инфраструктура". Спикерами мероприятия выступили первый зампред Банка России Владимир Чистюхин, заместитель министра финансов Иван Чебесков, член правления банка ВТБ Владимир Левыкин и президент НАУФОР Алексей Тимофеев.
Эксперты подняли такие вопросы, как меры стимулирования развития фондового рынка, новые размещения как фактор развития рынка капитала, создание инфраструктуры и улучшение имиджа для привлечения иностранных инвесторов, трансформацию регулирования отрасли и повышение прозрачности и качества корпоративного управления как фактор доверия к рынку.
Владимир Чистюхин заявил, что текущая жесткая денежно-кредитная политика ЦБ РФ формирует долгосрочный тренд на повышение доверия к фондовому рынку в будущем. "Если предположить, что сегодня вне зависимости от повышенных инфляционных ожиданий и не того уровня инфляции, на который мы рассчитывали, еще и денежно-кредитная политика будет мягкой, то мы даже близко не получим нормального фондового рынка завтра. Он просто будет разрушен. Не будет доверия на рынке, инвесторы не будут на него приходить. И в этом плане сегодня жесткая денежно-кредитная политика формирует долгосрочный тренд на повышение доверия к фондовому рынку в будущем", - сказал он.
Первый зампред ЦБ также рассказал о некоторых инициативах регулятора, направленных на защиту и развитие частных инвестиций на российском фондовом рынке. В частности Банк России разрабатывает решения, которые позволят инвесторам больше узнавать о торгуемых на бирже компаниях в условиях неполного раскрытия информации на фоне санкций. В частности, регулятор считает необходимым "подсвечивать" эмитентов, которые не раскрывают о себе достаточно информации.
Кроме того, Банк России рассчитывает до конца 2024 года опубликовать доклад со всеми недобросовестными практиками при проведении первичных размещений акций (IPO), на основе него будет предлагать регулирование этого рынка, так как саморегулирование плохо работает в этой части.
Чистюхин отметил, что за последние годы прошло не более 20 сделок IPO и вторичных размещений (SPO) общим размером порядка 4 миллиардов рублей, за каждым размещением Банк России пристально следит и уже выявил несколько проблем.
В свою очередь Чебесков из Минфина заявил, что ведомство видит важной задачей создание имидж-бренда российского фондового рынка. "У нас непростая задача, потому что такой имидж, история, или бренд фондового рынка, пока у нас в стране существует здесь, в этом зале, и мы его понимаем для себя, но для многих, даже для многих инвесторов, он сформирован не так, как хотелось бы. Мы видим, что многие видят в фондовом рынке просто возможность поспекулировать", - отметил Чебесков.
Он также подчеркнул, что создание правильного имидж-бренда для фондового рынка - это самая сложная задача, которая стоит перед участниками рынка.
Глава крупнейшей российской саморегулируемой организации на финансовом рынке НАУФОР Алексей Тимофеев при этом отметил, что российский инвестор "недостаточно обласкан". "Дело не в том, что он не обласкан совсем, он не обласкан достаточно. Тот, кто выбирает между депозитами и инвестициями, в настоящее время будет прав, потому что сегодня рыночные условия и ставка Банка России, и по депозитам являются для этого фактором. ИИС-3 сейчас проигрывает годовому депозиту с льготой 1 миллион рублей, умноженной на ключевую ставку", - сказал он.
О форуме
Глобальный инвестиционный форум ВТБ "Россия зовет!" проходит 4 и 5 декабря в Центре международной торговли в Москве. Основная тема мероприятия - "Будущее капитала и капитал будущего". Повестка форума охватывает наиболее актуальные вопросы глобальной экономики, финансов и деловых отраслей.
Первый форум "Россия зовет!" прошел с 29 сентября по 1 октября 2009 года в Москве. В нем приняло участие более 1,5 тысячи гостей и делегатов из 24 стран.
В работе форума традиционно принимают участие российские государственные чиновники высокого уровня, представители российского и иностранного бизнеса, международные эксперты, руководители крупных международных компаний и так далее. На пленарных заседаниях всех форумов выступал Владимир Путин (в 2009-2011 годах в качестве премьер-министра РФ, далее - как президент РФ).
ТАСС выступает информационным партнером форума.