"К концу 2019 года рубль может потерять около 9% и опуститься до 69 рублей за доллар", — таким прогнозом поделился валютный стратег крупнейшего польского банка — Bank Polski — Ярослав Косатый. Сейчас доллар торгуется на уровне 62−63 рубля.
Основной причиной вероятного падения аналитик назвал смягчение денежно-кредитной политики Банка России, пишет агентство Bloomberg. Ранее ЦБ действительно понизил — впервые с марта 2018 года — ключевую ставку на 0,25% — до 7,5% — и допустил ее дальнейшее сокращение. А банковские специалисты, по данным российских СМИ, и вовсе допустили, что регулятор к 2022 году может опустить ключевую ставку заметно ниже планируемых 6−7%.
По мнению опрошенных ТАСС экспертов, до 69 рублей за доллар отечественная валюта может упасть разве что при снижении цен на нефть, введении новых санкций или ухудшении отношений США и Китая, что скажется на всех развивающихся рынках. Также на рубль влияет и слабость экономической ситуации в еврозоне, ведь Европа остается традиционно одним из основных торговых партнеров России. Независимые эксперты также напоминают, что курс рубля традиционно выглядит во втором полугодии слабее, а самыми сложными месяцами называют август и декабрь.
СМИ напоминают, что Косатый точнее всего среди опрошенных Bloomberg экспертов предсказал в свое время рост рубля во II квартале 2019 года. Но будет ли так и в этот раз? Единственный ответ: поживем — увидим.
Как делают прогнозы
Заведующий отделом международных рынков капитала Института мировой экономики и международных отношений (ИМЭМО) РАН Яков Миркин напоминал ранее о сложности моделей прогнозирования мировых цен на финансовых рынках — они требуют учитывать большое количество факторов и взаимодействие между ними.
Чтобы оценить справедливый курс валют, аналитики строят модели, учитывающие корреляцию финансовых показателей, курсов валют и макроэкономических индексов, рассказал аналитик управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Александр Осин. Он объяснил, что такие модели создаются с использованием разного программного обеспечения и позволяют моделировать параметры с учетом изменений на рынке.
Главный аналитик "БКС Премьер" Антон Покатович уточнил, что при оценке рублевых перспектив аналитики главным образом смотрят на динамику нефтяных котировок, изменения платежного баланса, размер ключевой ставки и объемы валюты, которые ЦБ покупает в рамках бюджетного правила. "Эти данные позволяют построить так называемый базовый прогноз, то есть тот, что не учитывает спекулятивные колебания и резкие внешнеполитические изменения. Такой прогноз, конечно, далек от реального положения дел, но как раз его уже конкретизируют", — объяснил эксперт.
Кроме базового традиционно также строят оптимистичный и пессимистичный сценарии. Например, для рубля оптимистичный сейчас означает снятие или ослабление западных санкций, пессимистичный — наоборот, введение новых. При этом, когда речь идет о таких факторах, как санкционное влияние, оценка так или иначе будет субъективной.
У кого самый точный прогноз
Антон Покатович разделил источники прогнозов условно на два лагеря. Официальные: например, из отечественных — это Минэкономразвития, Минфин. Их сценарии могут отличаться как излишним оптимизмом, так и быть слишком консервативными, потому что используются для верстки бюджета и подтверждения показателей работы.
У рыночных игроков, в свою очередь, более реалистичные прогнозы, отметил аналитик ГК "Финам" Сергей Дроздов. Тот же Bloomberg, например, использует опросы, собирает мнения экспертов и компилирует их в консенсус-прогноз. Антон Покатович отметил, что из государственных ведомств высокой реалистичностью отличаются прогнозы ЦБ.
В ИК "Фридом Финанс" отнесли к авторитетным источникам также крупнейшие иностранные банки и рейтинговые агентства. "Их оценки сами по себе иногда сильны настолько, что могут двигать рынок в указанном в прогнозе направлени", — уточнил Александр Осин.
В целом в ИМЭМО РАН отмечали, что в сфере прогнозирования валютных курсов нет ярко выраженных лидеров, а значимыми центрами можно считать международные организации и центральные банки. Яков Миркин по данным на 2014 год сделал вывод, что прогнозы валютных курсов в целом остаются более точными по сравнению с сырьевыми. Он отметил, что у средне- и долгосрочных прогнозов точность выше, чем у тех, что делаются на другие периоды. При этом на точность, естественно, влияют кризисные явления в экономике. Так, ошибка в сценариях на 2008−2009 годы, которые строились за год до, была выше, чем в среднем по прогнозам той или иной организации.
Антон Покатович между тем назвал наиболее точной оценку на период три-пять месяцев для рубля и около года — для более устойчивых валют вроде того же доллара, йены или франка.
Следить за прогнозами или нет?
Если человек хочет обезопасить себя и ищет способы вложить средства с максимальной доходностью, то, конечно, ему стоит обратиться к квалифицированному специалисту, который даст профессиональную оценку ситуации на рынке, в том числе и на валютном, единодушно считают эксперты.
Бесплатные точные регулярные финансовые прогнозы — идея, в принципе противоречащая логике, отметил Александр Осин. Хотя крупные брокерские компании в погоне за клиентами стараются держать марку и публикуют свои оценки — если очень интересует поведение валют, то можно обратить внимание на них. Кроме того, специалисты могут корректировать методику прогнозов в зависимости от целей инвестора — в долгосрочной перспективе, как правило, важнее учитывать макроэкономические показатели.
Сергей Дроздов со своей стороны сомневается, что обычный человек, не связанный с миром финансов, без профессиональной помощи может оценить ситуацию на рынке и публикуемые прогнозы. Либо ему для этого нужно уделить много времени своему финансовому образованию.
Прогнозы не всегда совпадают с реальными данными
Ошибки в прогнозах — это нормально, подчеркивают эксперты. "Прогнозы не предполагают стопроцентной вероятности реализации. Даже 51-процентная вероятность предполагает получение дохода в долгосрочном периоде. Но инвестору при этом будет казаться, что аналитик постоянно ошибается", — заявил Александр Осин.
Антон Покатович также напомнил, что итоговые прогнозы, которые представляют публике, всегда содержат субъективную оценку экспертов, которая всегда закладывает риск ошибки. Как бы ни хотелось, никто еще не научился предсказывать будущее.
Арина Раксина